8月24日金市晚评：美元跪了！黄金月涨15%逼向4700 决战时刻到了

北京时间周一（8月24日）欧盘时段，美元指数失守99关口，98.50附近虽有短线双底迹象，但整体偏空格局未改。金价则借势狂奔，最高触及4659.38美元/盎司，暂报4644.38美元，日内涨0.92%，月内累计反弹约15% 。美债回购引发的"货币贬值交易"让黄金形成"双路径受益"：美元越弱、财政信用折价越深，金价上行通道越稳固 。但连续大涨后波动率与获利回吐风险同步攀升，4700美元附近已成短线强阻力。本周PCE与沃什杰克逊霍尔讲话落地前，高位震荡中的双向剧烈拉扯将成常态。

【基本面解析】

8月19日美国财政部宣布将10—30年期长债流动性支持回购规模从20亿美元至少翻倍至40亿美元，30年期美债收益率应声回落，美元指数单日暴跌0.83%失守99关口。但市场读出的深层信号是：美国联邦债务突破40万亿美元、7月财政赤字4323亿美元创2021年3月以来最高，回购只是"权宜之计"，并未解决赤字与债务膨胀的根本矛盾，"货币贬值交易"由此重燃——这正是2025年金价暴涨65%的核心逻辑之一。

金价因此进入罕见的"双路径受益"格局：回购见效则实际利率下行、持金成本降低；回购失效则财政信用折价、黄金充当终极对冲。两种情景都助推金价，这也是为什么在高盛眼中，金价已冲入"机械式加速带"——黄金看涨期权需求激增，做市商Gamma对冲进一步放大涨势。

世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金289吨，同比暴增62%，创二季度历史新高；中国央行连续21个月增持。SPDR Gold Trust上周持仓增加23.68吨至1047.21吨，8月累计增持40.20吨为2022年4月以来单月最高。德意志银行指出，黄金ETF过去30天净流入约150万盎司，依托央行购金与ETF回流，金价有望继续上行。

8月26日7月核心PCE率先登场，市场预期整体同比回落至3.6%、核心同比维持在3.3%。若超预期，9月加息概率将从当前的约31%回摆，金价面临数周以来最明显的一次回踩；若延续降温，宽松交易重启将推动金价挑战4680—4700。

8月28日沃什杰克逊霍尔首秀权重更高。这位刻意保持模糊沟通的美联储主席，其是否保留加息选项、如何协调财政部回购与抗通胀目标，将决定下半年贵金属的定价基调。市场普遍预期他将继续"神谕式"表态，但任何一个鹰派字眼都可能触发期权对冲盘反向平仓。

机构态度空前一致：花旗将未来一年金价看向5000—6000美元，瑞银新推2027年9月目标价5400美元，摩根士丹利看至5000美元以上，德银年末目标4700—5100美元。

⚠️但短期波动率正在放大。连续大涨后获利盘堆积，4630—4650前高密集区抛压厚重，高位震荡中的双向剧烈拉扯已成常态。当前位置盲目追高盈亏比极差，等PCE与沃什讲话落地、观察4500—4540分水岭是否守住后再布局，才是更优解。

财政信用裂痕不会一个月内修好，黄金中长期上行通道稳固；但本周，市场绝不缺少事件驱动带来的剧烈洗盘。

【黄金走势分析】

上周，黄金白银走出强势上涨行情，美元疲软、加息预期降温以及美国财政风险加剧，共同助推金银价格大幅攀升。本周市场将迎来美国经济数据密集发布与重磅事件考验，核心PCE通胀、非农基准修正数据将陆续揭晓，而周五晚间22点美联储主席在杰克逊霍尔年会的发言，更是重中之重，将直接左右金银短期走势。届时，行情走势将摆脱单一情绪驱动，紧密围绕美国通胀、就业、经济增长核心数据，以及美联储政策风向展开。

技术层面，周线大阳线形态稳固，金价稳居5周、10周均线之上，均线多头排列，MACD红柱持续，RSI虽处超买区需警惕回踩，但4545核心支撑未破，中期多头格局不改。日线连续收阳，5/10/20日均线多头发散，价格沿布林带上轨运行，MACD金叉延续但红柱动能减弱，属上涨中继的高位震荡，短期支撑看4527-4540，压力位在4665-4780阶段高点。

4小时周期金价震荡上行，依托MA5碎阳攀升，均线多头排列彰显强势，但MACD现轻微顶背离，叠加碎阳形态，上涨空间受限，暂不宜追多。日内关注4605-00区域争夺，守住则多头有望冲高，失守则下探4560-40支撑。小时图阴阳交替震荡，短线洗盘加剧，欧盘预计先修复指标再定方向。

以下为2026年8月25日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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