高盛上调黄金目标价！期权“硬拉”上4656 还能走多远？

今日周一（8月24日）欧盘时段，现货黄金强势上行，最新报4640.94美元/盎司，日内上涨0.84%，盘中最高触及4656.26美元，最低4594.99美元。本月金价自4040美元附近启动反弹，8月累计涨幅近15%，周线录得三连阳。美元走弱叠加美债回购规模扩大，共同推动金价刷新5月中旬以来高位。

【要闻速递】

4600美元上方，黄金的涨势还没有见顶的信号，但驱动它的已不只是"美联储要降息"这么简单。高盛最新判断，原定4900美元/盎司的年底目标价已经偏保守——真正把金价推向基本面难以解释高度的，是期权市场的"机械式加速"。

8月19日美国财政部将10年至30年期国债回购单次规模从20亿美元至少翻倍至40亿美元，长端收益率应声回落，美元指数当天大跌0.83%失守99关口，黄金单周暴涨超5%，8月24日早盘更冲至4656.85美元/盎司。对于持有非美货币的投资者而言，汇率波动带来的"打折效应"正吸引全球资金涌入金市。

但高盛点破了一层更深的机制：4600美元关口的突破，表面是9月降息预期被7月议息会议与疲软非农数据双重确认，深层却是期权市场的"Gamma挤压"。投资者疯狂扫货看涨期权，做市商作为期权卖方被迫在金价上行途中持续买入对冲，形成"价格越高、买盘越重"的自我强化循环——这也意味着，一旦后续数据逼迫市场修正利率预期，对冲买盘将瞬间转化为平仓抛压，回调力度远超常规逻辑。

真正的考验在本周密集落地。8月26日7月PCE率先登场，市场预期核心PCE同比维持在3.3%、整体PCE同比3.6%，若超预期将重新点燃9月加息预期（当前CME显示加息概率约41%）；8月28日沃什将在杰克逊霍尔年会上演上任以来首秀，市场急待他从刻意模糊的沟通风格中给出抗通胀路线图。两个事件任何一个偏向鹰派，都可能成为触发"回马枪"的火柴。

中长期看，底部依旧牢固。二季度全球央行净购金289吨，预计全年购金量750—1000吨，中东地缘反复与制裁升级为金价提供下行缓冲。高盛交易台多头仓位已升至六成，同时做多黄金波动率。瑞银、摩根士丹利等机构看到5500—6000美元的中长期目标。

当下的黄金，正处在"期权对冲推着走、央行购金托着底、数据和讲话握着方向盘"的三重夹击之中。短期4700美元附近已有较强阻力，理想路径是在该价位附近回调换手后再上攻；连续大涨后波动率和获利回吐风险同步攀升，盲目追高的赔率正在快速恶化。财政信用裂痕不会一个月内修好，但本周的PCE与沃什讲话，将决定黄金是直接在期权机械推动下冲向4900，还是在"回马枪"中先回踩4500再图后计。

【最新现货黄金技术分析】

黄金方面，国内金价再度重回千元关口，国际金价也稳稳站上4600美元大关，多头行情延续，整体盘面依旧保持看涨的大方向。

今日早间盘面再度走出冲高上行的表现，回顾近期行情可以发现，这一轮强势行情有着很鲜明的时间节奏，早间走出走高之后，并不会直接一路狂奔，往往会在午间前后出现一轮回撤修正，给我们跟进布局的机会。上周五的盘面就是很好的印证，早间冲高之后，午间阶段横盘震荡蓄力，后续再度发力向上，晚间八点前后出现回调，回调之后再度开启上扬，今日我们依旧可以沿用这套时间节奏来对待盘面。

在国际金价这边，日内重点关注4595/4600附近的支撑带，这是早间的起涨位置，也是本轮早间上涨的修正低点，正常的回调修正，不会再度把这个位置跌破。而4565一线，是前期行情的起涨点位，这个位置既是重要支撑，同样也是多头的防守底线，如果回撤幅度过大，有效跌破4565，那么当前的上行节奏就会被打破。

国内金价和国际金价走势同步，同样维持看涨思路。日内午间回撤的关注重点放在995‑992这一带，等待价格回落到这个区间，再考虑跟进做多。倘若午间的回撤力度偏弱，没有给到理想回踩位置，再去做激进参与的考量。下方的关键分界位置看986，只要这个位置不失守多头节奏就不变!

以下为2026年8月26日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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