新多头蜂拥入场！黄金逼近4650美元 但超买信号已现

今日周一（8月24日）亚盘时段，现货黄金交投于4640美元附近，日内涨近1%。8月以来金价表现亮眼，自4040美元一带反弹近600美元，涨幅接近15%，录得连续第三周上涨。美债回购扩大、美元走弱及长端利率回落是核心驱动，市场对美元资产长期估值的担忧进一步强化了黄金的配置需求，短期多头情绪延续。

【要闻速递】

4600美元上方，国际金价的新多头正在蜂拥入场——但这一次的"入场"和"赚钱"是两回事。8月24日，伦敦现货黄金站上4630美元/盎司，COMEX黄金期货盘中触及4713.8美元，8月累计涨幅超13%，单周暴涨约5%。金价走出罕见的单边逼空行情，而推动它的不是传统避险，是仓位。

真正的新多头来自三个方向。其一，CTA趋势策略资金此前积压的空头仓位被集中止损，被动平空翻多，形成典型的"short squeeze"；其二，错过第一波上涨的投机资金面临"不追就踏空"的压力，回补空间正在打开；其三，ETF资金连续两月净流入，7只主要商品黄金ETF 8月以来合计吸金68.61亿元，华安黄金ETF独占54.50亿元，规模突破1077亿元。桥水创始人达利欧更是直接喊话：建议将10%—15%资产配置于黄金，对冲美国三年内可能的债务危机。

中长期逻辑也确实够硬：二季度全球央行净购金289吨，同比暴增62%，中国央行连续21个月增持；74%的受访央行预计未来五年美元在全球储备中的占比将下降。美国财政部8月19日将长债回购规模翻倍至40亿美元，恰逢联邦债务突破40万亿美元，黄金形成"双路径受益"格局——回购见效则实际利率下行，回购失效则财政信用折价，两条路都利好金价。

但追涨难度正在指数级升级。首先，金价自7月低点已反弹约300美元，相对强弱指数（RSI）升至近年高位之一，技术面超买信号明确。其次，本周是"数据+事件"双密集周：8月26日7月PCE出炉，8月28日沃什杰克逊霍尔首秀，任何抗通胀的鹰派措辞都可能触发加息预期重定价，金价短期面临数周以来最剧烈的一次波动。

市场人士的判断相当一致：本轮最容易赚的"补涨行情"已经结束，真正由资金追涨推动的新一轮上涨或许才刚开始，但赔率已严重恶化。4630—4650前高密集区抛压厚重，盲目追高盈亏比极差；4450—4500是多空分水岭，等PCE与沃什讲话落地、避险情绪释放后再择机布局，远比在4600上方裸多明智。

新多头入场是事实，但"入场"不等于"现在追"。财政信用裂痕不会一个月内修好，可市场从不缺少每一次央行沟通带来的剧烈洗盘——在沃什开口之前，管住手比伸手更重要。

【最新现货黄金技术分析】

黄金在开盘一波快速冲高回落洗盘之后继续走出拉升，直播给出4604-5附近的多单走出来空间。黄金目前在4小时级别走势上价格突破前期的高位震荡区间，K线继续沿着短周期均线维持较好的震荡上行走势，短期关注下有没有调整修复之后的二次上行走势，短线关注4690-4700一带的压力带。小级别周期走势上在走出连续的拉升之后继续沿着短周期均线维持偏强走势，关注下短线的调整修复情况。

以下为2026年8月25日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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