金强银更强！ 黄金站上4300且白银单周暴涨10%

周一(8月10日)亚洲时段，‌黄金4327美元/盎司，白银64.00美元/盎司！双金属同步走强，黄金受央行购金与降息预期驱动，白银则因AI服务器、电动车用银需求逆势上扬。上海金交所Ag99.99报13.88元/克，较前日回升，工业属性正重塑白银定价逻辑，波动率显著高于黄金。现货黄金在4320—4345美元/盎司高位震荡，维持在4300美元心理关口上方；现货白银交投于63.75美元/盎司附近，距离上周五触及的65.09美元七周高点并不遥远 。过去一周，现货黄金单周暴涨7.35%至4341.45美元/盎司，COMEX黄金期货大涨7.17%报4401.3美元/盎司；白银同步走强，COMEX白银期货累涨超10% ——这轮"金强银更强"的行情，本质是非农爆冷后宏观定价逻辑的整体重写。

【贵金属基本面解析】

短期驱动力来自"加息预期崩塌"。8月7日公布的美国7月非农就业减少2.3万人，远低于预期的增加8万，6月数据从初值5.7万大幅下修至2万，前两月合计下修10.3万人——这是2024年以来非农首次转负。数据公布后，CME利率期货显示9月加息概率从57%骤降至44%，维持利率不变概率升至56%；两年期美债收益率跌至4.245%，10年期美债收益率回落至4.649%，美元指数同步走弱至99.59。

（注：黄金与美元通常呈现负相关关系，即美元升值时黄金价格往往下跌，美元贬值时黄金价格往往上涨。）

中长期底部由央行购金铸就。截至2026年7月末，中国黄金储备达7608万盎司，环比增加64万盎司，增持规模较上月48万盎司进一步扩大，连续21个月增持黄金​。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金289吨，同比大增62%，为近四年同期最高；《2026年全球央行黄金储备调研》显示45%的受访央行预计未来一年内将增加黄金储备，89%的新兴市场央行计划增持。中国央行黄金/外汇储备占比仅9.14%，远低于全球均值28.2%——中长期配置空间依然广阔。

证券公司明确判断：4000美元/盎司附近大概率是金价本轮底部区域，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，年内黄金价格将回到上行通道​。

白银的短期逻辑与黄金同源——非农爆冷→加息预期降温→美元与实际利率回落，为无息资产提供支撑，推动银价上周五冲高至65.16美元近七周高点。但白银与黄金存在关键差异：白银具备"贵金属+工业金属"双重属性，波动约是黄金的2—3倍。当金融属性主导时，白银弹性显著大于黄金——这也是本周白银涨幅超10%、远超黄金7.35%的根本原因。工业需求端存在结构性拖累。光伏去银化（银包铜、无主栅铜电镀技术规模化落地）持续压制白银第一大工业需求，全球白银年度供需缺口从2023年峰值大幅收窄，工业需求支撑力度减弱；仅电子、储能领域小幅增量，无法完全对冲光伏减量。这意味着白银难以复制2024年那种由工业需求与金融属性"双轮共振"驱动的单边大涨。资金面信号积极但偏谨慎。白银ETF持仓小幅加仓，属于低位试探性布局，未出现趋势性增仓；COMEX白银库存维持低位，实物库存持续消耗，但再生银回收量逐年走高对冲供应缺口。

市场目光已集中在本周三（8月12日）即将公布的美国7月CPI数据上。7月美联储政策声明显示，官员们对高通胀仍深感担忧，坚定致力于将通胀压回2%目标——这意味着CPI将成为检验"加息预期降温"交易能否延续的关键变量：

情景一·CPI温和或低于预期：加息预期进一步降温，美元承压，黄金有望挑战4394美元量度目标，白银再度冲击65美元甚至更高

情景二·CPI符合预期（整体3.4%、核心2.5%）：贵金属在高位震荡消化获利盘，黄金4300—4370美元、白银63—65美元区间拉锯

情景三·CPI超预期走高（整体≥3.6%）：加息预期重燃，美元走强，黄金可能回踩4150美元，白银或回吐上周部分涨幅至61.5美元附近

机构公司预计本周美元仍以震荡偏弱为主，基准情形下美元指数运行于98.5—100.5、中枢约99.5；若核心CPI环比达到0.3%甚至更高、且价格上涨较为广泛，美元才可能重新获得明显的短端利率支撑。

【贵金属技术分析】

现货黄金报4345.29美元/盎司，日线收于4345，MACD红柱持续收窄，快慢线在零轴上方黏合，动能衰减显现；RSI（14）报78.3，处于超买区间，提示短期回调压力。布林带开口向上，价格触及上轨4350后承压回落，形成“上影线+量能萎缩”组合形态，技术上为趋势中继洗盘。关键支撑位于4290–4310（非农启动平台），中期多头结构未破，4360为下一突破节点，若失守则回踩20日均线4315确认趋势延续性。

现货白银报64.13美元/盎司，日线收阳，MACD金叉放大，红柱连续三日扩张，动能强化；RSI（14）升至66.8，温和强势未超买。布林带开口上行，价格站稳63.5关键阻力位并突破上轨，量能稳定放大，技术形态确认趋势反转。支撑位63.0–63.2（前高转换），阻力位64.5–65.0（2026年高点密集区）。工业需求驱动下，白银突破具备基本面背书

以下为2026年8月12日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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