美债收益率走高 白银陷入两难困境

周五(07月24)欧盘时段，现货白银价格反弹上涨，目前交投报58.24美元/盎司，涨幅1.27%，今日银价开盘报57.52美元/盎司，最高上探58.30美元/盎司，最低触及57.07美元/盎司。

23日美盘时段，现货黄金、白银价格下行。美债收益率走高、美元走强，叠加原油价格再度飙升，压制了美伊地缘冲突带来的避险买盘。现货白银报价57.836美元附近，日内跌幅3.09%。白银早盘区间57.21—60.95美元，未能守住60.75美元突破位，向58.73美元支撑区域回落。

欧央行利率决议与美国初请失业金数据出炉后，市场整体预期并未像此前通胀数据(CPI、PPI走弱)所暗示的那样偏向宽松。欧央行在6月加息后，本次将基准利率维持在2.25%不变，并强调能源冲击带来的不确定性依旧处于高位。美国方面，初请失业金人数降至18.7万人，印证即便招聘热度降温，企业裁员规模仍可控。

数据出炉后，市场普遍预计美联储7月29日议息会议大概率按兵不动，但不会释放宽松转向信号;受原油推升通胀的风险影响，市场仍保留年内后续加息的预期。美国东部时间上午8:30，10年期美债收益率升至4.714%，创下本轮上行阶段新高，美元持续走强。实际利率预期抬升，削弱无息贵金属的吸引力，多重因素共同施压金价。

霍尔木兹海峡航运现状概括为：航道维持通行，但受军事对峙冲击，航运通行严重受阻。美军中央司令部表示，近期打击行动旨在削弱伊朗威胁民用船舶与商船的能力;美伊双方围绕海峡控制权持续僵持。胡塞武装在红海袭击两艘沙特油轮，航运风险范围由霍尔木兹海峡向外扩散，市场开始质疑沙特及海湾国家通过曼德海峡绕行方案的可靠性。布伦特原油突破每桶98美元，西德克萨斯轻质原油(WTI)逼近90美元，交易商开始定价多条航运要道同时受阻的风险。

对黄金而言，地缘避险买盘被通胀—利率逻辑抵消;放眼大类资产整体格局：原油受追捧、债券承压、美元走强，白银表现弱于黄金。

交易员持续关注三大主线：欧央行行长拉加德后续表态、美联储在7月29日议息会议前释放的政策信号、周五美国制造业PMI初值，同时密切留意霍尔木兹海峡与红海航运是否出现更多扰动。

当前白银市场正处于一个多空激烈博弈的“两难困境”中。一方面，中东地缘冲突带来的避险情绪为银价提供了底部支撑;另一方面，美联储加息预期的持续升温以及美元走强，对白银构成了显著的宏观压制。

当前白银的核心技术分析：

目前，现货白银的价格在 57.30美元/盎司 附近交投。在技术形态上，以下几个关键点位决定了短期的多空走向：短期多空分水岭(57.60美元)： 这是当前判断短期强弱的核心指标。若银价能守住该位置，则偏向多头;若失守，则空头将占据主导。

上方阻力位(58.50 - 60.75美元)：58.50美元： 短期内的关键阻力区，若无法有效上破，空头力量将较为强势。60.75美元： 前期突破失败的关键位置，若后续能重新站稳该点位上方，下一目标将指向61.88美元和63.18美元。下方支撑位(57.00 - 55.50美元)：57.00美元： 短线首要支撑位。55.50美元： 若跌破57美元，下一个重要防线在55.50美元附近。

以下为2026年7月26日最新实时参考价，旧银销售价格13.25元/克，银条回收价格11.55元/克，白银首饰回收价格11.41元/克，白银925回收价格10.03元/克。

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