金银冲高回落且金银比67.4

今日周一（7月6日）亚盘时段，金银延续非农脉冲：现货金盘初冲4202美元后回落，现报4166附近，日内微跌0.2%，上周周线收4174，连跌四周后首周反弹超2%；现货银冲63.25美元后回61.82，日内跌约0.9%，金银比≈67.4，修复通道初开。驱动仍是6月非农5.7万爆冷→加息定价后移、美元走弱；但CME显示12月加息总概率仍76.5%，沃什未鸽。金4215（真反转位）、银63均未有效破，按"下跌中继修复"看待，下方金4096–4100、银61为支撑。真方向等7/14 CPI，薄盘期不追高。

【基本面解析】

周末伊朗议长卡利巴夫释放"虽存困难但与美达成共识仍有可能"的信号，叠加周中沃什在欧洲央行论坛上表态"通胀正在回落"，市场对通胀黏性的担忧阶段性缓解；再叠上周五6月非农仅增5.7万、远低预期的最后一击，年内加息定价已从10月推至12月——这三件构成贵金属短端反弹的"地缘+数据+联储"三连击。

资金面出现企稳痕迹：

SLV白银+SPDR黄金ETF持仓流出形式趋稳，不再单边放大；

上周COMEX黄金、白银净多头持仓维持稳定，且均处相对低位。

ETF流出收敛+净多低位横住，配合"非农爆冷→加息推后"的叙事切换，贵金属短线空头情绪已阶段性见底，这也是为何金价能从3950弹到4190档、白银同步跟涨的内因——低位筹码+预期修正，触发的是空头回补而非趋势反转。

脉冲式上涨，但顶在强美元+美债实际利率。虽然空头情绪见底、地缘（美伊60天+霍尔木兹航道挤压）+数据（非农5.7万）+白宫-联储撕扯（沃什夹中间、哈塞特炮轰鲍威尔）给溢价，但美元仍偏强、美债收益率未有效下破，贵金属向上空间被这两条压着，所以节奏是"脉冲"不是"单边冲"。

三驱还在。一是美国劳动力没明显好转——参与率61.5%、核心段走弱、失业持续期拉到26周，结构性失速没解；二是AI产业周期仍需低利率环境，与"持续高利率+债务利息膨胀"矛盾；三是央行战略性购金步伐稳——WGC 45%央行未来12月增持、OMFIF 5000-6000区间、高盛4900、中信4000-4500/4500-5000这套梯队没松。

【最新贵金属技术分析】

当前位置（金4190档、银62+）的玩法：短端按"脉冲"做，回踩4050-4100低多、4190-4215（盛虹确认位）不追，7月14日CPI定下一脚——若CPI同步弱则攻4215-4280（道明），若黏则回吐4080；长线"劳动力弱+AI要低利率+央行买"三驱没断，3950-4000是这轮回调底的概率在变大，但强美元+实际利率没破位前，4900-5500那些远端锚是"时间换空间"的货，不是Q3就能摸到的。脉冲归脉冲，别把反弹当反转满仓扛——ETF流出只是"趋稳"不是"回流"，净多低位也只是"不砸"不是"抢"，这两个细节决定短端还是换手区逻辑。