高盛重磅：四个月回调非牛终！ 年末黄金上看4900美元

今日周三（7月1日）亚盘时段，国际现货黄金报‌3983.03美元/盎司‌，日内下跌‌0.59%‌，最低触及‌3975.00美元‌，持续运行于‌4000美元‌关口下方，周线连续第四周收阴；按美元兑人民币中间价‌6.8067‌折算，对应人民币‌887.89元/克‌。

【要闻速递

高盛这份最新研判直接把"四个月回调=牛终"的悲观叙事翻了过来——本轮下跌仅是阶段性调整，非年度牛市终结，下半年金价有望开启反弹、再度逼近5000美元/盎司，中长期上涨逻辑仍稳。

高盛全球大宗商品研究联席主管Samantha Dart把看多核心钉在全球央行持续购金这条长线上——2022年全球储备体系变动后，新兴市场央行推进外储多元化、降单一货币依赖是长期结构性趋势，也是高盛预判2026年末金价站稳4900美元/盎司的核心依据。WGC调研（覆盖76家央行）佐证：45%的机构计划未来12个月增持，创纪录。

Dart承认短期压制真实存在——联储偏鹰弱化"货币贬值"交易逻辑+加息预期升温+黄金ETF持续流出，给金价阶段性压力。但高盛经济学家给的拐点更远端：2026年内维持利率不变，2027下半年才重启降息——随着货币政策预期落地，黄金估值压力释放、ETF持仓回补，叠加全球财政可持续性隐患推私人投资者配金，反弹资金端就活了。

这条是高盛独家细节，值得单列：高盛把12个月移动平均月度购金量从29吨上调至50吨，模型优化后2026年央行月度平均购金看60吨。原因是2025年8月起英国官方贸易数据无法完整统计伦敦金库流出，大量央行购金未被录入，市场长期低估官方需求——地缘波动下，官方+私人配金需求都在升温，给金价"坚实底部"。

高盛维持2026年末4900美元/盎司目标价，长期看多态度坚决。但也提示：若全球市场剧烈波动，投资者为回笼资金集中抛售流动性资产（股、金、币一起砸），金价仍可能阶段性再承压，反弹不会一蹴而就。

【最新现货黄金行情解析】

隔夜美国5月职位空缺数据强劲，黄金如预期在小级别下行趋势线附近承压回落，4040一线形成假突破，随后借助数据利空快速转弱。类似走势并不罕见，与其争论基本面还是技术面，不如回归价格本身——K线往往已经提前给出答案。

目前价格已下探并刺破3978关键位置，接下来重点关注昨日低点3940，一旦失守，不排除进一步下探3920附近。

从技术结构看： 2小时MACD已在零轴下方形成死叉，空头动能重新占优； RSI、KDJ同步运行于50荣枯线下方，反弹修复力度有限；在未重新站回4004之前，整体仍偏弱运行。

压力：4004，4025，4040

支撑：3940，3920

以下为2026年7月3日最新实时参考价，旧金销售价格906.65元/克，金条回收价格899.18元/克，黄金首饰回收价格896.15元/克，足金990回收价格890.19元/克，22K金回收价格782.29元/克，黄金900回收价格764.3元/克，18K金回收价格647.36元/克，14K金回收价格476.57元/克。

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