数据前白银陷入拉锯战 今晚CPI或将点燃行情导火索

周二(11月10日)白银价格在美国CPI数据公布前夕窄幅震荡，美元与美债收益率波动持续牵制上方空间。亚洲时段，现货白银在前一日冲高后承压整理，多头观望情绪升温，价格小幅回踩支撑后企稳，交投趋于谨慎；欧盘时段，数据前资金不愿大举押注，白银反弹乏力再度陷入窄幅拉锯。数据落地后，哪一股力量占据上风，将决定白银能否突破当前整理区间。

【要闻聚焦】

美国10月CPI周二公布，市场共识整体环比涨0.3%、核心涨0.2%，较9月放缓。在就业韧性凸显的背景下，本次通胀读数对联储政策路径至关重要。罗素投资高级投资策略师林北辰表示，强劲的就业数据意味着美联储对通胀反弹的容忍度极低。

需要强调的是，由于2025年10月政府停摆导致数据缺失，劳工统计局本次不会发布官方年度同比数字，上述同比仅为私人机构推算值。这一背离的含义在于，同比上升很大程度上反映了基数效应，而非当月价格压力的重新加速。在缺乏官方年率锚点的情况下，市场将更多依赖环比读数来判断即时价格压力的方向。

对白银而言，若CPI符合预期，加息路径不变，白银将缺乏新的方向驱动，价格更可能维持震荡；若CPI偏热，加息预期可能进一步强化，对白银形成额外下行压力；只有在CPI显着偏软、导致加息预期出现松动的情况下，白银才可能获得明确的上行动能。

另外，高盛利率策略师指出，劳动力市场韧性是“进一步加息的必要非充分条件”，最终走向仍取决于通胀数据的演变。在美联储12月8日至9日议息会议前，决策层还将获得另一份非农就业报告及更多价格数据。

【白银行情解析】

上行方面，需要强势突破100周期简单移动均线53.37美元以及23.6%斐波那契回撤位，才能确认白银已在48.65-48.60美元区域附近形成短期底部，该区域是本月早些时候触及的2025年11月以来最低水平。下一个阻力位位于38.2%回撤位约57.24美元和4小时图200周期简单移动均线约56.79美元附近，之后是50.0%回撤位59.89美元。

下行方面，主要结构性支撑出现在斐波那契锚点48.65美元附近；尽管当前动能背景具有支撑性，但需跌破该底部才能重新确认更强的看跌延伸。

以下为2026年11月13日最新实时参考价，旧银销售价格11.58元/克，银条回收价格9.89元/克，白银首饰回收价格9.77元/克，白银925回收价格8.57元/克。

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