美伊局势缓和推动金银反弹 市场焦点转向CPI与美联储会议

周一早盘，现货黄金和白银在美国交易时段走高。现货黄金一度触及 4134.22美元/盎司，日内上涨超过60美元;现货白银交投于 52.759美元/盎司 附近，上涨0.815美元，涨幅1.57%。

金价延续了上周约5%的反弹。此前，美国中期选举民主党横扫一度推动美债收益率和美元走低;但上周五强于预期的就业报告重新抬升了市场对美联储12月再次加息的预期，令贵金属承压。周一的反弹，部分反映出这些压力有所缓解，尤其是能源价格下行减轻了通胀担忧。

就业数据强劲，加息预期回升

美国10月非农就业人数增加16.5万人，远高于市场预期的约6.5万人;失业率从4.2%降至4.1%;平均时薪环比增长0.4%，同比增长3.1%。8月和9月非农数据合计上修8.4万人，显示劳动力市场依然强劲。

其他数据也显示企业活动仍具韧性：三季度非农企业生产率年化增长3.6%，单位劳动力成本下降0.7%;初请失业金人数降至18.9万人;9月职位空缺升至752.3万个;10月ISM制造业指数从54.5升至55.5。整体来看，劳动力需求和经济活动仍相对稳健，但更高借贷成本和科技板块波动可能对企业投资构成风险。

市场焦点转向CPI与美联储会议

当前市场核心焦点是美联储12月8日至9日的政策会议，以及周二即将公布的10月CPI。利率期货显示，市场预计12月加息25个基点的概率约为79%至81%，高于就业报告公布前的约71%。10年期美债收益率约为4.87%，2年期收益率约为4.54%。美元小幅走弱，为贵金属提供支撑。

若10月CPI数据偏软，可能削弱12月继续收紧政策的预期，推动美债收益率和美元走低，并为黄金和白银提供进一步支撑;反之，若通胀强于预期，则会强化加息预期，继续压制无息资产贵金属。10月PPI将于11月13日公布，本周还有初请失业金人数、10月成屋销售数据及美联储官员讲话。美国债市周三因退伍军人节休市，股市正常交易。

美伊外交缓和压低油价

特朗普表示，在谈判继续推进的情况下，美国对伊朗发动进一步军事打击的可能性“极低”。这一表态促使交易员削减原油价格中的地缘政治风险溢价，延续了上周油价的急跌。布伦特原油盘中跌向94.76美元/桶，WTI原油同步下挫。油价回落有助于缓解通胀预期，降低美联储进一步收紧政策的必要性，并减少持有黄金的机会成本。

不过，安全局势依然脆弱。霍尔木兹海峡附近或海峡内的商业航运仍遭遇袭击，油轮航运威胁、制裁与海运限制的不确定性，以及军事局势再度升级的可能性，意味着航运恢复正常并非理所当然。若谈判继续推进，运费、保险费和原油地缘风险溢价可能下降;但若谈判破裂或再度发生袭击，油价跌势也可能迅速逆转。

股市回暖但不确定性仍在

全球股市整体走强，科技股从上周大幅抛售中反弹。标普500指数期货上涨约0.7%，道指期货上涨约1%，纳指期货上涨约0.4%。亚洲市场普遍反弹，MSCI亚太地区(除日本)指数上涨约2%，日经指数上涨约3.5%，台湾基准指数涨幅超过6%。欧洲股市同样走高，较低的能源价格和改善的风险偏好缓解了企业成本和紧缩货币政策带来的担忧。

不过，人工智能投资前景、科技行业监管以及即将公布的美国通胀数据，仍限制了市场对股市持续反弹的信心。若股市情绪再度恶化，可能带来黄金避险买盘;但若出现被动抛售或美债收益率进一步上行，也可能抵消这一支撑。

技术面：金银关键位

现货黄金方面，多头下一目标是突破 4147.62美元/盎司 阻力位;若能在4小时图上持续收于该区域上方并突破下降趋势线，目标将指向 4200.09美元/盎司，进一步确认后 4250.00美元/盎司 区域也将进入视野。空头方面，若跌破 4088.51美元/盎司，下一目标指向 4051.45美元/盎司，进一步看向 4000.00美元/盎司。

现货白银方面，多头下一目标是突破 53.107至54.617美元/盎司 阻力区间;若能持续站上该区间上沿，更广泛的 55.000美元/盎司 阻力位将成为目标。空头下一目标是跌破 51.153美元/盎司，进一步目标分别为 49.989美元/盎司 和 48.000美元/盎司。