黄金短线止跌偏强 4110—4130美元阻力区待突破

上周国际黄金整体呈现探底回升、震荡走强的格局。金价在触及100周均线支撑后获得买盘承接，并收复前一周跌幅，周线收出类似阳包阴的修复形态，短线情绪有所回暖。不过，金价上方仍面临上升趋势线压力，只有有效突破并站稳该阻力区域，反弹才能进一步展开，否则仍有再度回落测试低点的风险。

上周金价自亚市高开于3883.02美元/盎司附近，先行录得周内低点3880.09美元，随后多头逐步发力。周三、周四买盘增强，金价连续拉升，最高触及4146.69美元/盎司，创近期高点。周五受强劲非农数据影响，金价一度回落至4028美元附近，但尾盘触底回升，最终收于4065.13美元/盎司附近，较前周收盘价3872.76美元上涨约192美元，周涨幅约4.97%，周振幅约274美元。

上周金价走强主要受益于100周均线支撑买盘、油价回落缓解通胀与加息预期，以及美国中期选举后市场风险偏好变化。民主党赢得国会参众两院控制权后，市场对财政扩张节奏和地缘局势的担忧一度降温，推动金价连续攀升。

但金价在4146美元附近遇阻回落，主要受到地缘局势再度紧张、美联储官员释放偏鹰言论、技术阻力压制，以及上周五美国10月非农数据明显强于预期的影响。非农数据强化了12月加息预期，美元指数和美债收益率回升，对黄金短线形成压制。

本周一展望

本周一开盘后，黄金短线仍偏向震荡偏强。虽然上周五非农数据爆表，且前两个月就业数据同步上修、薪资走高，令12月加息预期升温，但金价并未出现深度破位下跌，说明下方买盘承接较强。实物市场方面，金价回落也刺激了印度排灯节前的零售买盘。油价暂时偏弱，也在一定程度上削弱了非农数据带来的加息压力。

在通胀和高利率预期未被进一步确认之前，金价更可能以止跌调整或反弹回升为主。本周核心仍要关注美国CPI、PPI通胀数据以及美联储官员密集讲话，这些都将直接影响12月加息预期和金价方向。

目前市场对CPI和PPI的预期好坏参半。从此前公布的美国11月一年期通胀率预期初值下降来看，存在一定概率对金价形成利好;但非农数据强劲又限制了反弹空间。因此，关键仍要看实际数据公布后的市场倾向：若整体CPI高于预期，12月加息概率可能再度抬升，美元走强，黄金承压;若CPI低于预期，美元可能承压，金价有望进一步反弹。

本周美联储官员讲话较为密集，立场也存在分化。巴尔金整体中立偏鹰，洛根、哈玛克偏硬鹰派，古尔斯比、戴利立场相对温和，最后由永久票委威廉姆斯收尾总结。

需要重点观察官员口径是否一致。如果多名官员统一强调通胀顽固并支持继续加息，即使CPI暂时温和，利率预期仍可能偏鹰;如果官员观点开始分化，部分委员提及经济放缓风险，鹰派预期可能降温，从而对金价形成提振。

技术面分析

月线级别，金价目前运行在布林带中轨下方，附图指标仍偏空，但ZZ指标显示回落触底，布林带有缩口倾向，说明下方空间可能有限，中长期前景仍偏向看好新高。30月均线附近仍可视为中长期看涨的重要参考区域。

周线级别，金价在100周均线获得支撑后反弹，目前测试由支撑转为阻力的趋势线压力。周线阳包阴形态偏积极，后市存在反弹测试4300美元附近的可能;但高开缺口未补、趋势线阻力未破，也意味着若不能有效突破，仍有再度回落的风险。操作上宜等待破位信号再顺势跟进。

日线级别，上周五金价触底回升，削弱了周四倒垂线形态的看空预期，价格仍运行在短期均线上方，多头保留反弹动能。但ZZ指标显示反弹接近阶段顶部，后续需关注能否重新站上趋势线并持稳;若再次受阻，金价仍可能回落测试更低支撑。

下方关注4045美元和4015美元附近支撑;上方关注4110美元和4130美元附近阻力。若价格能放量突破并站稳4130—4146美元区域，反弹空间有望进一步打开;若失守4045美元，则需警惕金价再次下探4015美元甚至更低位置的风险。

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