现货金周线大涨后震荡修复 下周美国CPI成关键变量

金本周经历剧烈震荡后仍守在4000美元/盎司上方。现货金周初受逢低买盘、油价下跌带来的通胀担忧缓解以及美国中期选举带来的财政前景重估推动，一度强势反弹;但随后科技股抛售、美国非农就业数据强于预期以及美元和美债收益率反弹，又令金价多次承压。周四，现货金触及本周高点4147.02美元/盎司，周五回落至4070.78美元/盎司附近，本周仍大幅上涨195.80美元，涨幅5.05%。

现货金周日夜盘开于3875.21美元/盎司，周一快速走高。市场认为油价回落有助于缓解通胀压力，同时上周金价大跌后吸引了抄底资金入场。周二，随着美国经济数据走强、美国国债收益率上升以及美元走强，金价一度跌破3900美元/盎司，但买盘随后重新进场。

真正推动金价加速上行的是周二晚间至周三的行情。民主党在中期选举中拿下国会两院控制权后，市场预期立法僵局可能加剧、政府借贷规模或受限制，美债收益率和美元随之大幅下挫，黄金迅速重返4000美元/盎司上方。到周四，现货金刷新周内高点4147.02美元/盎司，但随后科技股主导的股市抛售又引发金融市场新一轮去杠杆，黄金同步承压。

周五公布的10月非农就业报告显示，美国经济新增16.5万个就业岗位，显著高于市场预期，失业率降至4.1%。强劲的劳动力市场数据强化了市场对美联储12月再次加息的预期，推动美元和短端美债收益率走高，金价一度回落至4030美元/盎司附近，随后小幅修复，收盘前徘徊在4070美元/盎司下方。

Kitco News最新周度黄金调查显示，华尔街对金价短线前景几乎势均力敌，而主街投资者则在选举后金价反弹的带动下明显转多。13位分析师中，4位、占31%的人预计下周金价上涨，5位、占38%的人看跌，另外4位、占31%的人认为金价将横盘整理或无法判断方向。在线投票方面，212名散户中有143人、占68%的人看涨，32人、占15%的人看跌，另有37人、占18%的人预计金价将盘整。

Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler认为，黄金上周整体表现出避险属性，但他仍不确信金价已经见底。他指出，金价从上周五现金市场3870美元低点反弹，一度逼近4147美元，随后在强于预期的美国就业数据和油价回升影响下回落。他表示，若金价跌破3975美元，将进一步支持他的谨慎判断;下方3935美元附近可能出现温和支撑。

investingLive货币策略主管Adam Button则持更乐观态度，认为尽管股市波动剧烈，黄金本周的价格走势依然不错，而且黄金的季节性利好现在才刚刚开始。

Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day认为，金价在中期选举后涨得过快，预计下周将回落。他表示，黄金此前上涨既有合理因素，也包含市场对伊朗战争可能提前结束的预期——这意味着美元走弱、油价下跌、CPI预期下降，并减轻美联储加息压力。但他认为这种乐观情绪已经过头，金价可能回吐过去一周的大部分涨幅，不过他强调这只是短期判断。

Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady则认为，新一届民主党国会若想为其支出优先事项筹资，就不得不接受人工智能基础设施建设扩张，而这类支出最终可能削弱美元并支撑黄金。他表示，市场对中期选举结果的初始反应令他意外，并认为民主党有关放缓数据中心建设的表态并不现实，随着经济现实显现，相关强硬立场可能会被收回。他还指出，若政策落实，相关支出规模将对美元形成压力，从长期看对黄金构成利多。

Grady同时认为，周五的就业数据进一步巩固了市场对更高利率的预期。他表示，自己认为美联储还会继续加息，但也提醒投资者不要过度依赖单月经济数据来判断黄金走势，真正决定金价的仍是长期趋势。他还提到，特朗普在伊朗问题上既可能寻求达成协议，也可能在未来两年继续强硬施压;而如果民主党推动的支出计划落地，美元可能承压，黄金则会获得更强支撑。

从技术面看，CPM Group在周四给出黄金“买入”建议，初始目标价为4275美元/盎司，止损位设在3970美元/盎司，时间窗口为11月5日至20日。该机构认为，自11月3日以来金价已形成更高的高点和更高的低点，短期下行趋势正在转向上行趋势。CPM Group还指出，8月末以来以及1月末以来的两段短期下行趋势可能正在构筑底部，多重宏观、金融和政治因素正在支持投资需求回升，推动金价再度走高。

不过，Moor Analytics创始人Michael Moor则判断下周金价可能走低。他在技术分析中列出多个不同时间框架下的压力位和目标位，认为若不能重新站上相关形态上方，金价将继续承压。到周五撰写时，现货金报4069.63美元/盎司，周内上涨1.23%，当日下跌0.43%。

下周宏观数据不算密集，但每一项都受到市场高度关注。周二上午将公布美国10月CPI，市场将重点观察通胀是否继续回落;周四上午将公布每周初请失业金人数以及10月成屋销售;周五上午则将发布10月PPI报告。对于黄金而言，这些数据将直接影响市场对美联储12月政策路径、美元走势以及美债收益率的预期，进而决定金价能否继续守住4000美元/盎司上方并向前高发起挑战。