冰火两重天！首饰金大幅遇冷 金条却被买爆

11月4日济南中国黄金协会最新数据出炉，2026年前三季度国内黄金市场呈现出一幅极度撕裂的“冰火图景”：上游矿山受安全监管影响产量收缩，海外项目成为对冲主力；下游消费端，首饰金大幅遇冷，投资金条却被“买爆”；而在宏观层面，央行已连续23个月默默“扫货”。

一、产量端：国内减产，海外补位

受安全监管升级与部分重点项目停产检修影响，国内原料产金遭遇明显下滑。

国内原料产金：累计220.935吨，同比减少50.847吨（-18.71%）。

进口原料产金：累计127.055吨，同比增加5.906吨（4.87%）。

总产量：总计347.990吨，同比减少44.941吨（-11.44%）。

突围亮点：大型黄金集团境外矿山产能持续释放（如山东黄金加纳矿、紫金矿业哈萨克斯坦矿等）。前三季度大型集团境外产金71.126吨，同比大增15.77%，有效对冲了国内产能的收缩。

二、需求端：消费总量微增，结构性分化特征显著

总消费量：684.623吨，同比微增0.28%。

黄金首饰：178.612吨，同比暴跌33.86%。

金条及金币：444.576吨，同比猛增26.26%。

工业用金：61.434吨，同比增长1.41%。

三、交易与投资：上金所交投火热，ETF与期货走势分化

上金所：黄金品种单边成交量2.54万吨（+6.75%），单边成交额25.22万亿元（+42.69%）。

上期所：黄金期货期权单边成交量9.41万吨（-9.22%），但单边成交额达67.77万亿元（+10.95%）。

黄金ETF：累计增仓量56.114吨（-28.98%），截至9月底持仓303.965吨。

四、金价“先扬后抑”，央行连续23个月增持

前三季度金价“先扬后抑”，但整体仍在高位。9月底伦敦金定盘价报4176.30美元/盎司（较年初下降4.80%）；上金所Au9999收盘价907.32元/克（较年初下降8.35%）。

2026年前三季度，我国累计增持黄金103.26吨。截至9月底，黄金储备达2409.59吨，位居全球第5位。自2024年11月起，我国已经连续23个月增持黄金。

以下为2026年11月7日最新实时参考价，旧金销售价格867.52元/克，金条回收价格859.05元/克，黄金首饰回收价格856.10元/克，足金990回收价格850.46元/克，22K金回收价格747.37元/克，黄金900回收价格730.19元/克，18K金回收价格617.47元/克，14K金回收价格455.3元/克。

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