加息预期微调 黄金迎来超跌修复

周二(11月03日)欧盘时段，现货黄金价格下跌，最新金价报3917.41美元/盎司，跌幅0.77%，现货黄金开盘报3947.68美元/盎司，最高上探3964.29美元/盎司，最低触及3916.11美元/盎司。

黄金市场在经历一场突如其来的暴风雨后，终于迎来片刻喘息。周一(11月2日)，金价从前一交易日触及的一年低位强势反弹近2%，现货黄金收报每盎司3946.47美元，盘中一度最高触及3970.23美元。这一反弹发生在金价上周五急挫3.6%、触及2025年10月以来最低水平之后，显得尤为引人注目。12月交割的美国黄金期货同样收涨1.8%，结算价报每盎司3969.60美元。表面上看，这是一次简单的技术性修复，但深入剖析背后的驱动因素，会发现油价暴跌、美元走软、美联储加息预期微妙变化以及即将到来的美国中期选举，共同编织了一张复杂的市场网络，而黄金正站在这张网络的中心位置。周二(11月3日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3945美元/盎司附近。

油价暴跌：通胀担忧缓解，金价获得关键支撑

金价此番反弹的首要推手，来自原油市场的剧烈波动。周一，油价急挫逾7%，布伦特原油期货收跌8.66美元，跌幅达7.63%，结算价报每桶104.77美元;美国原油期货同样下跌7.66美元，跌幅7.36%，报每桶96.46美元。盘中稍早，布伦特原油一度低见103.28美元，美国原油低见95.15美元，市场恐慌情绪可见一斑。

油价大跌的导火索，是伊朗与卡塔尔官员连续第三天举行会谈，旨在结束美国与以色列对伊朗的战争。伊朗总统佩泽希齐扬表示，最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊已授予政府进行和平谈判的“某些权限”，并称德黑兰“将努力通过对话解决问题”。美国总统特朗普也表态称，伊朗希望达成协议以结束战争，这样的协议“有可能达成”。卡塔尔调解人员周一晚间前往德黑兰，与伊朗外交部长阿拉格齐就潜在的美伊协议举行会谈。

Raymond James分析师Pavel Molchanov指出，美伊谈判出现进展迹象是推动油价下跌的主要原因，但他也谨慎提醒，鉴于过去几个月市场曾多次看到希望最终却落空，保持怀疑是有理由的。

无论如何，油价回落直接缓解了市场对通胀的担忧，而这正是黄金多头所乐见的。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant直言：“油价趋弱在缓解通胀担忧方面带来了一些利好。”通胀预期的降温，降低了黄金作为通胀对冲工具的短期紧迫性，但同时也减轻了美联储激进加息的压力，从而为金价提供了另一层面的支撑。

美联储加息预期微调与美元走软：金价的另一缕东风

油价下跌的连锁反应迅速传导至外汇市场。美元周一走软，美元指数下跌0.15%至101.80，稍早一度跌至101.42，为9月30日以来最低水平。美元走软的原因，一方面来自油价暴跌拖累，另一方面则是美国国债收益率回落。

对于以美元计价的黄金而言，美元走弱意味着持有黄金的成本降低，从而刺激了部分买盘。与此同时，美联储的加息预期也在发生微妙变化。根据芝商所集团FedWatch工具，交易员认为美国12月加息的概率为75%，低于一周前的80%。尽管这一概率仍然较高，但边际上的下降足以让黄金多头找到一丝安慰。

Peter Grant也提到，市场仍预计美联储将在12月加息，尽管过去几个交易日这一可能性略有下降，而美元给金价带来了一些助力。

需要指出的是，美国供应管理协会公布的数据显示，10月制造业采购经理人指数从9月的54.5升至上月的55.5，投入价格仍处于高位，这表明美国经济仍有一定韧性，美联储加息的压力并未完全消散。但就短期而言，加息预期的微降与美元的走软，确实为金价反弹提供了额外的动力。

技术面修复与避险资金流向：超卖之后的自然反弹

从技术分析的角度看，金价此次反弹也有其内在逻辑。黄金的14日相对强弱指数周一从上周五的低于30升至约37。该指标用于衡量资产是否处于超买或超卖状态，低于30通常被视为超卖区域。上周五金价急挫3.6%后，RSI跌破30，表明市场短期内出现了过度抛售。周一RSI回升至约37，说明黄金已经脱离技术性超卖区域，部分空头选择获利了结，技术性买盘随之涌入。

以下为2026年11月8日最新实时参考价，旧金销售价格867.52元/克，金条回收价格859.05元/克，黄金首饰回收价格856.10元/克，足金990回收价格850.46元/克，22K金回收价格747.37元/克，黄金900回收价格730.19元/克，18K金回收价格617.47元/克，14K金回收价格455.3元/克。

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