金银反弹空间仍受限 原油地缘溢价降温

周二(10月27日)欧盘时段，现货黄金价格震荡下跌，最新金价报3997.88美元/盎司，跌幅0.19%，现货黄金开盘报4005.25美元/盎司，最高上探4025.13美元/盎司，最低触及3997.50美元/盎司。

周一美市尾盘，现货黄金和白银双双走高，收复上周部分跌幅。随着原油回落缓解通胀担忧，市场重新买入贵金属;而围绕伊朗及地区多方的外交努力，令能源市场部分地缘溢价降温。金价盘中重新站上4000美元/盎司，白银则在上周测试低位后守在54美元附近。不过，在美联储本周可能继续收紧政策的预期下，金银反弹空间仍受限，美元、美债收益率和美国利率前景仍是关键变量。

美市尾盘，现货黄金收报 4016.91美元/盎司，上涨21.85美元，涨幅0.55%。

本周焦点：美联储议息会议

市场主线仍是“10月按兵不动、年内仍可能加息”。美联储正处于会前静默期，周二和周三的经济数据与政策声明将成为影响利率预期的主要催化剂。

北京时间周二20:30将公布9月耐用品订单;22:00公布10月消费者信心、9月新屋销售及里士满联储制造业指数。美联储FOMC将于北京时间周三凌晨公布利率决议，随后召开新闻发布会。 北京时间周四20:30还将公布美国第三季度GDP初值、9月PCE通胀数据及初请失业金人数。

若通胀温和且美联储措辞不强硬，12月加息预期可能降温，有利于黄金;若经济韧性较强或通胀压力持续，则会强化进一步收紧政策的理由。

霍尔木兹局势缓和，油价回落

周一霍尔木兹海峡和美伊关系仍是重要不确定性来源，但新的外交活动缓和了市场对中东局势升级的担忧。沙特、土耳其和巴基斯坦正与伊朗接触，试图重启对话，降低军事对抗风险。

受此推动，油价周一回落。布伦特原油期货收于 115.81美元/桶，跌0.8%，结束三连涨，但仍接近近期数月高位;WTI原油盘中徘徊在 102美元/桶 附近。

原油回落减轻了部分能源驱动的通胀压力，有助于金价修复。但由于美伊尚未达成明确解决方案，海湾能源供应受扰的风险依然存在。白银也受益于贵金属情绪改善，但制造业担忧和融资成本偏紧继续限制其反弹。

技术面关键位

黄金：上方阻力看4032—4075美元/盎司，突破后目标4160、4180美元;下方若跌破3946美元，可能看向3890、3800美元。