机构道出黄金痛点：地缘未熄，紧缩仍是枷锁

周二（10月27日）亚市盘中，现货黄金走势维持区间震荡，目前交投于4007.23美元/盎司附近，黄金得益于4000美元心理支撑位和关键支撑位的韧性，帮助其抵御了周围的负压。其中最主要的压力是主短期空头趋势的主导，价格沿着支撑该路径的趋势线移动。此外，负压持续存在，价格跌破EMA50，作为动态阻力，限制了近期全面反弹的可能性。

美国银行财富管理高级投资策略师罗布·霍沃思表示，黄金若想重回每盎司5000美元上方，前提是伊朗战事落幕、全球能源市场回归常态，各国央行才会重新把重心放回储备多元化配置。黄金长期投资价值并未消失，但当下各国央行优先保障经济稳定与能源安全，不再持续增持黄金。

按照他的判断，美联储循序渐进的紧缩周期，对无息资产黄金十分不利。美联储对抗通胀态度坚定，但不会采取激进加息，机构经济学家预判12月还有一次加息，明年3月或将再度加息，这套温和收紧路径足以支撑美元保持偏强格局，持续压制金价。即便美债收益率从高位回落，也没能催生黄金大规模买盘，资金更青睐科技成长股以及受益于供给扰动的能源板块。

虽然短期观点偏谨慎，但霍沃思并不认为黄金作为战略储备资产的意义消失。各国去单一货币依赖、储备多元化的长期诉求没有改变，央行重启购金依旧是金价长线上行的关键变量，比如亚洲大国持续推进降低对美元、欧元的依赖。

在近期跌破短期交易区间后，黄金维持近端看跌基调。此外，这种贵金属在4小时图上远低于200周期简单移动平均线（SMA）4198.08美元，该均线构成上行的主要阻力。

与此同时，移动平均趋同/背离（MACD）指标显示线位于零轴上方并继续上行，而相对强弱指数（RSI）已从超卖区域回升至30中段。动量指标的轻微改善仅暗示可能出现修正性反弹，而非趋势的明确转变。

不过，要支持进一步下跌的观点，需要价格被确认跌破4000美元。上行方面，初步阻力位于交易区间下破点附近，即4065-4075美元区域。其后是4100美元关口，若突破该水平，金价可能上探200周期SMA，并重新收復4200美元整数关口。若持续站上这一阻力位，将缓和当前的下行偏向，并为更有意义的反弹打开空间。

以下为2026年11月1日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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