央行买盘被低估？ 现货黄金4289僵持 4300决战

今日周四（9月24日）亚盘时段，现货黄金最新报4289.00美元/盎司，日内涨1.39、涨幅0.03%，盘中冲高4303.21后回落，围绕4288一线窄幅整理，下方4273.50支撑稳固。昨收4287.61，短线多空僵持、方向未明。4300关口成关键分水岭，突破则上看前高，失守或回踩支撑。

【要闻速递】

全球官方购金不是按表披露那么简单。实时模型估算，7月全球央行净买约44吨，三个月季调月均约91吨，是2022年前17吨均值的五倍多；部分亚洲买家实际入库可能接近公开数据两倍，伦敦场外流转、英银托管增库、纽约金库减库的差异，都暗示“未上报表”的买盘仍在跑。世界黄金协会口径下，2025年官方机构全年净购863吨、总需破5000吨，储备多元化已是多年主线。

高盛基准情景给2026年底4900美元/盎司：假设央行2026年月均50吨、2027年40吨，美联储年内按兵不动，私人ETF从上半年低迷修复。逻辑很直——官方底仓对抗地缘与美元风险，ETF回补提供边际资金，无息资产在利率不继续上行的环境下重新占优。

真正让行情“不温柔”的是衍生品。看涨期权需求走高后，金价逼近行权价，卖方做市商被动买现对冲，涨势会被加速器推高；反向破位时对冲盘平仓，跌幅也同样被放大。若通胀反复、加息预期重燃，ETF和宏观对冲资金可能同步撤，基准目标下方仍有回调情景。

【最新现货黄金技术分析】

近期黄金盘面呈现固定节奏：多个交易日早间小幅反弹后转弱，回落往往延续至午后。昨日亦如此，亚欧盘回探4300附近支撑，反弹仅至4318，未形成有效反攻；晚间承压继续下行，最低触及4274，整体反弹力度有限。

技术面看，4303为今日短线关键压制，近几日早间冲高多不破前高，4370、4375等前高压力可作参照。若价格持续运行于4303下方，短线仍按弱势整理对待。下方先关注4268—4260支撑带，进一步看前期低点4235；该区域承接情况将决定后续是止跌企稳还是继续测试更深支撑。整体节奏偏震荡回落，需观察亚盘反弹强度与午后延续性。

以下为2026年9月25日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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