冲4300未果！黄金陷“多空胶着” 高盛却喊出4900目标价

今日周四（9月24日）亚洲时段，金价窄幅震荡，多空胶着！现货黄金最新报4290.99美元/盎司，日内涨3.38、涨幅0.08%，盘中冲高4303.21后回落整理，下方4273.50支撑稳固。昨收4287.61，短线多空僵持、方向未明。4300关口成关键分水岭，突破则上看前高，失守或回踩支撑，静待晚间方向选择。

【要闻速递】

当市场还在盯着K线图时，高盛已经把目光投向了全球央行的“隐形金库”。最新研报指出，全球央行购金潮远未结束，且中国实际买入量可能高达官方数据的两倍，这构成了金价冲击2026年底4900美元/盎司的坚实底座。

高盛通过追踪伦敦场外交易（OTC）流向发现，中国7月实际购金约35吨，几乎翻倍于官方披露的17吨。更惊人的是，英格兰银行金库同期激增63吨，远超美联储纽约金库的流出量。这种“未公开”的买盘，正在通过各国分散外汇储备和对冲地缘风险的逻辑，为金价提供结构性支撑。高盛模型显示，全球央行月均购金趋势已飙至91吨，是2022年前均值的5倍多。

除了央行，美联储政策转向是关键变量。高盛预计通胀走低将促使美联储今年按兵不动，这解除了此前压制金价的“加息逆风”。一旦利率企稳，上半年低迷的私人投资者ETF需求有望回流。这种“央行+散户”的双轮驱动，是4900美元目标的核心假设。

高盛特别警告，黄金期权市场正在酝酿“波动风暴”。随着看涨期权需求激增，做市商为对冲风险被迫买入现货，可能机械性地放大涨势；反之，若金价回落，对冲平仓也会加剧跌幅。这意味着，即便朝着4900美元迈进，过程也将是“双向剧烈震荡”。

如果通胀顽固导致美联储重启加息，高盛的基准预测将面临挑战。在这种情况下，黄金作为政策对冲的吸引力下降，ETF资金可能净流出，金价或回调至4440美元。但即便如此，央行买盘仍将提供底线支撑，使其仍高于当前水平。

最后，高盛强调，私人投资组合中黄金占比仍低，而伊朗局势等地缘风险若升级，将加速资产配置多元化。这种“避险+央行+期权”的三重共振，是金价潜在的上行“超频”风险。

【最新现货黄金技术分析】

金价窄幅震荡，多空僵持！现货黄金最新报4290.99美元/盎司，日内涨3.38、涨幅0.08%，冲高4303.21后回落整理，下方4273.50支撑稳固。技术指标综合偏空，MACD、KDJ、RSI等多项指标发出看空信号，短线动能不足。4300关口成关键分水岭，突破则上看新高，失守或回踩支撑。

以下为2026年9月25日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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