美债不再是唯一安全资产 黄金正在补位

今日周四（9月17日）亚盘时段，现货黄金最新报4296.39美元/盎司，日内小幅上涨0.80%，盘中最高触及4318.00美元，最低下探4257.26美元。国内基础金价同步震荡至926元/克附近。

【要闻速递】

美国财政部最新TIC数据揭开了一幅微妙的画面：截至7月底，外国投资者持有的美国国债规模降至9.25万亿美元，较6月减少504亿美元，创2025年10月以来最低水平。

但先别急着喊"抛售美债"。7月美国国债指数下跌超过1%，债券价格本身在缩水；汇率波动、托管账户的国别错配，都会让"持仓市值下降"和"主动卖出"混为一谈。美国财政部自己也提醒：这套数据无法精确识别最终投资者。

真正值得玩味的是各国持仓的分化。日本减持128亿美元至1.1万亿美元，背后可能是为干预汇市出售海外资产；中国减持154亿美元至6180亿美元，比利时托管账户中的中国持仓同步缩水；法国和加拿大分别大减415亿和333亿美元。但英国反其道而行，大举增持584亿美元至9983亿美元，距万亿美元仅一步之遥。有人走、有人留，有人减仓、有人抄底——这不是"集体出逃"，而是一场全球资本的大调仓。

10年期美债收益率突破5%，创2007年以来新高。这个利率水平对海外投资者而言是一把双刃剑：更高的收益率意味着更丰厚的票息回报，但也意味着市场对美国通胀、财政赤字和期限风险索要更高的补偿。油价居高不下、财政赤字持续膨胀、主要央行利率路径分化——这些力量正在重新定义美债的"合理价格"。

对黄金而言，这幅图景的意义远不止于短期利率波动。当全球央行一边减持美债、一边面对美元信用被财政赤字持续侵蚀的现实，黄金作为"无对手方风险"的储备资产，其战略配置价值正在被重新发现。海外官方机构7月仍净买入444亿美元美国长期证券，说明各国并未全面"去美元化"，但持仓结构的微调已经说明：聪明的钱正在多元化布局。黄金ETF持续获得资金净流入，全球央行购金的结构性趋势并未逆转——当美债不再是唯一的"安全资产"，黄金正在填补那个被质疑的空白。

【最新现货黄金技术分析】

技术面上，凌晨金价下探4235后迅速拉回，说明4225-4235区域存在较强承接。日线级别虽收出长上影大阴线，有效跌穿4300整数关口，5日、10日均线继续向下发散形成空头排列，但连续多日累计回落超400美元后，短线存在修复需求。日内强弱分水岭在4303-4310一线——站稳则上看4330-4360；站不稳，下方核心支撑在4235-4225。

阻力位参考：4310-4315、4330-4335、4360-4366

支撑位参考：4270-4275、4245-4250、4225-4230

以下为2026年11月14日最新实时参考价，旧金销售价格867.52元/克，金条回收价格859.05元/克，黄金首饰回收价格856.10元/克，足金990回收价格850.46元/克，22K金回收价格747.37元/克，黄金900回收价格730.19元/克，18K金回收价格617.47元/克，14K金回收价格455.3元/克。

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