美财政部手握“TGA”王牌 纸白银再现“冲高回落”

今日周二(8月25日)亚盘时段，纸白银目前交投于14.947一线下方，今日开盘于14.802元/克，截至发稿，纸白银暂报14.891元/克，上涨0.69%，近期冲高至15.0‑15.1元/克附近遭遇明显抛压，自阶段高点展开高位回踩，当前在14.7‑14.9元/克区间震荡运行。

【要闻速递】

上周，美国财政部抛出一枚重磅炸弹：宣布将把长期非活跃证券（即旧券）的回购规模从20亿美元翻倍至至少40亿美元。财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)更是放话，实际操作规模可能比这个新的最低门槛还要大。首轮回购消息公布后，美债收益率短暂下行，随后市场再度反弹。

这暴露了一个更深层的问题：市场对美国长期财政前景的担忧并未因此消失。在通胀仍高于目标、财政赤字持续扩张的背景下，交易员对美国财政可持续性的关注正在重新升温。

同时，两位高级官员近日透露的信息，可能彻底改变市场看法。他们表示，美国财政部可以动用规模近1万亿美元的一般账户（TGA）来为债券购买计划提供资金。但是如果贝森特真的动用TGA资金，长债收益率可能面临新的下行压力。目前市场要看9月9日首次操作的实际落地，以及美国财政部是否会正式披露TGA使用计划。

贵金属市场目前聚焦在美国债务发行量与财政赤字持续扩张的背景下，财政部能否稳住长期美债。白银身处这一行情之中，但并非行情的领涨品种。

【最新纸白银行情解析】

4小时布林带开口收敛，价格向布林带中轨靠拢；1小时级别绿柱逐步放大，短线下跌动能有所增加，但并非反转信号。

短线第一阻力14.95‑15.10元/克，该区间是前期冲高承压位置；短线核心支撑14.5‑14.6元/克，为本轮回调重要防守平台，若有效跌破，回调空间将进一步打开，更强支撑看向14.2元附近，

以下为2026年11月13日最新实时参考价，旧银销售价格11.58元/克，银条回收价格9.89元/克，白银首饰回收价格9.77元/克，白银925回收价格8.57元/克。

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