大佬称美经济惊现衰退信号 下周银价或有3种演变路径

今日周日，白银市场休市。本周白银走出剧烈震荡V型反转行情，8月18日出现大幅回调，随后多头集中发力，8月19日大阳线暴力反弹，接连突破多重阻力，多空博弈烈度显着放大，白银高弹性特征充分显现。

【要闻速递】

马利宁是研究金融危机多年的经济学教授。本周，他在Substack发表文章，对美国金融市场和经济中的多个关键指标进行分析后认为，当前经济虽然尚未出现明确的衰退时间表，但下行风险已经明显上升。美国法院办公室数据显示，截至今年6月的12个月内，美国新增破产申请超过60万件，较截至2025年6月的12个月增加12%，也是疫情以来的最高水平。

债券市场他重点观察的是私人部门收益率曲线，即期限至少20年的Baa级企业债收益率与银行最优惠利率之间的利差。目前，这条曲线正接近重新转为正值，也意味着企业债收益率与银行最优惠利率之间的倒挂正在消失。马利宁认为，这可能反映投资者因企业债风险上升而要求更高收益率，也可能意味着市场对整体利率水平的预期正在走高，两者都会对风险资产形成压力。

更值得关注的是，这一指标在疫情衰退、全球金融危机以及2000年代初经济衰退之前，都曾转为正值。马利宁因此认为，目前的私人部门收益率曲线正在释放“美国衰退即将开始”的信号。

他尤其担心AI投资热潮形成新的市场泡沫。如果AI交易突然崩溃，经济可能像互联网泡沫破裂后那样快速转弱。“如果上述情况成立，这将意味着美国经济距离衰退已经非常接近，而衰退可能随着AI交易崩溃突然开始。”马利宁写道。

【下周现货白银行情预测】

多头情景（基准情景）：价格守住66.0‑66.5多空分水岭，回踩67‑68区间企稳，再度向上挑战69‑69.5阻力，突破后测试70整数关口。

震荡修复情景：维持66.5‑69.5宽幅震荡，高位反复消化获利盘，指标完成修复，以时间换空间，等待新的驱动选择方向。

空头反转情景：有效跌破66.0关键分水岭，V型反转结构失效，行情重新下行，首要目标63.0‑63.5支撑平台。

以下为2026年9月2日最新实时参考价，旧银销售价格14.09元/克，银条回收价格12.40元/克，白银首饰回收价格12.25元/克，白银925回收价格10.77元/克。

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