金价短期看跌但长期逻辑未破 机构看好黄金上涨空间

周三（8月19日）亚市盘中，现货黄金行情冲高回落，目前交投于4338.39美元/盎司附近，黄金随着价格突破附近重要支撑位，进一步下跌的可能性正在增加，这也增强了看跌趋势，同时增加了黄金短期走势的下行风险。

2026年以来，黄金受美国实际收益率走高、美联储加息预期升温影响持续调整，但市场底部支撑力量始终稳固。富国银行投资研究所最新市场分析指出，随着市场加息预期逐步降温，叠加亚洲投资者与各国央行持续增持黄金的刚性需求，金价已迎来修复行情，年内仍有11%的上涨空间。整体来看，黄金短期存在小幅波动风险，但长期上涨逻辑未被打破，资产配置价值依旧突出。

在亚洲大国等关键市场低利率环境、地缘不确定性、通胀风险的多重因素影响下，亚洲投资者持续逢低增持黄金。数据显示，上半年亚洲交易时段金价累计上涨13%，充分体现本土买盘的支撑力度。与此同时，地缘与市场风险加剧，推动各国央行在今年二季度重启增持黄金，官方储备购金需求持续扩容，进一步夯实金价底部支撑。

基于供需端的多重利好，富国银行维持贵金属板块整体看多基调，但考虑到美国货币政策带来的外部逆风，机构微调了金价预期，将2026年末黄金目标价下调至每金衡盎司4900至5100美元，2027年末目标价调整至5400至5600美元。

从技术角度来看，金价一直难以站稳在4月至6月跌势的50%回撤位上方，并且仍远低于200日简单移动平均线（SMA）。尽管黄金价格在近期高点附近盘整，但这仍使短期偏向保持看跌。

与此同时，移动平均趋同/背离（MACD）仍位于零轴上方，尽管已回落至信号线附近，而相对强弱指数（RSI）位于59.24，仍处于积极区域。这表明，尽管黄金价格未能重新站上上述阻力位，但看涨动能仍然存在，不过在进一步承压修正方面较为脆弱。

上方来看，4406美元的50%回撤位是首个阻力，长期SMA位于4509美元，61.8%斐波那契回撤位位于4519.36美元，共同强化了更广泛的顶部区域。

下方来看，初步支撑出现在4292美元的38.2%斐波那契回撤位，在4152美元的23.6%回撤位以及3925美元附近的结构性底部之前，为回调提供支撑。

以下为2026年8月21日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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