债市风暴席卷全球！ 白银回调是休整还是拐点？

周二(8月18日)由于美伊协议破裂引发地缘风险升温，市场担忧通胀风险，亚洲时段，现货白银承接前一日冲高后承压回落，呈现高点下移、震荡回调格局；欧盘时段，现货白银下行节奏有所放缓，不过上方抛压依旧存在，反弹无力，目前处于低位震荡趋势之中。原油价格上涨可能重新推升通胀预期，是目前最大的潜在风险变量。

【要闻聚焦】

全球长期国债市场正成为投资者焦虑的集中体现。多重因素正推动长期收益率走高。美国30年期国债收益率本周升至2007年以来最高水平，法国30年期收益率创2008年以来新高，德国同期限收益率回到2011年水平，英国30年期收益率逼近6%，日本30年期收益率也接近1999年该期限国债首次发行以来的最高水平。

不同经济体面临的国内因素并不相同，但推动长端收益率上行的力量正在全球化。投资者担心，日益分化的全球秩序可能增加供应冲击和持续性通胀风险，同时政府若无法遏制支出增长，也将进一步恶化财政状况。

美国财政压力已经十分明显。本财年以来，政府公共债务利息支出达到1.17万亿美元，同比增长15%，较高的国债收益率是推动支出增加的重要因素之一。

但是尽管市场不安情绪升温，Yardeni Research仍认为美国债市暂时没有理由恐慌。Yardeni Research预计，美国国债收益率仍将维持4%至5%的正常区间，不会对经济和企业盈利造成不利后果。不过，随着收益率逼近这一范围上限，该机构正更加关注债券投资者是否会通过抛售国债，迫使政府重新收紧财政政策。

【白银行情解析】

从日线结构来看，现货白银目前运行于65.40美元附近，价格仍处于9日指数移动平均线和50日指数移动平均线上方，短周期均线位于长周期均线之上，整体技术结构仍偏向多头。14日相对强弱指标约为60.51，处于积极区域但尚未进入超买状态，说明当前上涨动能仍有延续空间，但短线回调风险也不可忽视。

下方首先关注64.27美元附近的9日均线支撑，如果价格能够在该区域企稳，短线多头结构仍然完整；进一步支撑位于63.33美元附近的50日均线，这是判断本轮上涨趋势是否继续的重要位置。如果63.33美元失守，市场可能进一步回测55.63美元附近的水平支撑，届时白银的中期技术结构将明显转弱。

上方来看，当前价格距离更高周期阻力仍有较大空间，90美元附近的水平阻力属于更远端的重要技术目标，并非短线直接阻力。因此，当前阶段更需要关注价格能否突破近期高点并形成新的上升区间，而不是直接将90美元作为短期交易目标。

以下为2026年8月20日最新实时参考价，旧银销售价格14.09元/克，银条回收价格12.40元/克，白银首饰回收价格12.25元/克，白银925回收价格10.77元/克。

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