“慢牛底牌”亮了！纸黄金跌953

今日周二（8月18日）亚盘时段，受国际金价从4425美元/盎司回落至4396美元/盎司拖累，8月18日工行纸黄金同步下调至953.24元/克，跌幅0.63%。市场对美联储9月加息预期降温、美元走弱的中长期支撑仍在，但短线获利盘兑现导致金价高位洗盘。

【要闻速递】

随着上月金价波动率回落，中国黄金期货市场呈现"成交降温、净多头上升"的分化特征，而中国黄金ETF则终结了此前数月的资金流出，重新录得净流入，且这一势头延续至8月。最新市场更新显示，7月中国黄金市场整体呈现"投资回暖、实物需求偏弱"的格局。上月伦敦金银市场协会金价与上海金价几乎持平，美元走弱和投资者仓位改善支撑了金价，而收益率上升带来的压力则对金价形成抵消；进入8月后，受美国劳动力市场数据走软、通胀降温影响，市场对美联储加息的预期被推迟，金价进一步走高，人民币计价黄金价格自3月中旬以来首次升破60日均线，站上约920元/克。

7月中国黄金ETF录得7.44亿美元净流入，扭转了此前数月的大幅流出；健康的资金流入推动中国黄金ETF总资产管理规模增长3%，达到2500亿元人民币（约合370亿美元），按吨位计算持仓增加5吨至282吨。分析指出，7月ETF需求回升主要受地缘政治不确定性反复、股市走弱以及中国人民银行持续增持黄金的支撑，同时金价趋稳促使机构投资者参与度上升。今年1月至7月，中国黄金ETF累计吸引450亿元人民币（约合63亿美元，34吨）资金流入，创下历史同期第二强表现；截至8月目前，中国黄金ETF已增加约8吨，且本月几乎每天都有资金流入。

与ETF回暖相对应，7月上海期货交易所黄金期货成交量环比下降4%至日均292吨，原因在于金价波动率下降后交易热度略有降温；但市场情绪并未明显转弱，前20大黄金期货参与者的净多头头寸在7月底升至117吨，较上月增加24吨，反映出投资者信心改善。

中国人民银行7月继续大举增持黄金，当月增加20吨黄金储备，使官方黄金持有量升至2366吨，占外汇储备总额的8%。这是自2023年10月以来最大单月增持，央行连续购金的时间已延长至21个月，创下历史最长纪录。分析认为，央行仍在加快买入步伐，可能是在金价回落时把握机会，同时也凸显出在地缘政治格局日益碎片化的背景下，黄金在储备多元化中的战略作用。

进口方面，最新可得数据显示，中国6月净黄金进口量升至152吨，较5月增加2吨，创2024年3月以来单月最高；今年上半年中国共进口黄金764吨，同比大增138%，反映出期间强劲的投资买盘。

展望后市，分析认为，如果金价继续上涨，中国投资需求可能随之跟进；但如果8月初国内股市反弹持续，部分资金关注点也可能被分流。与此同时，随着珠宝商在季节性需求前补充库存，批发黄金需求或将获得一定支撑。整体而言，"投资端ETF+期货净多头+央行购金"三股力量共振，构成了当前金价最重要的底部支撑，而实物消费偏弱则决定了短线上行不会一蹴而就——这种分化格局，恰恰是黄金"慢牛"最典型的特征。

【最新纸黄金行情解析】

工行纸黄金围绕954—959元/克一线高位震荡，珍奢品显示最新价959.84元/克，分时价954.28元/克、跌0.52%；腾讯财经同步数据显示工行纸黄金实时报957.04元/克，上金所AU9999报954.10元/克。价格在连续三日冲高后步入"假突破—回踩"的震荡消化阶段，但大周期多头结构未破。

5日、10日、20日均线仍呈多头排列，价格脱离布林上轨向中轨回归，开口收窄，波动率下降，市场进入震荡蓄力期。RSI从超买区（70+）回落至42附近，脱离过热状态，暂无超卖信号，空方力量初现；MACD红柱持续缩短，快慢线趋于粘合，有死叉雏形，短线空头占优。美元指数最新报99.54、跌0.10%，CME显示美联储9月加息概率降至32.5%，加息预期降温与美元走弱的中长期支撑仍在，但短线获利盘兑现导致金价高位洗盘。

关键价位：上方955元/克（对应国际金价4410美元）为前高密集区与布林带上轨重合点，进一步压力看960元/克；下方945—948元/克（对应4350—4375美元）为100日均线与枢轴点支撑区间。

日内金价在952—959元/克区间仅10元左右的窄幅波动，4410—4420美元一带成为短线多空都不愿先让步的区域。若有效跌破948元/克支撑，将触发技术性卖盘，下探942元/克的概率随之攀升；若放量突破955元/克并站稳，上方空间可看960元/克前期震荡区间上沿。

今日周二（8月18日）亚盘时段，受国际金价从4425美元/盎司回落至4396美元/盎司拖累，8月18日工行纸黄金同步下调至953.24元/克，跌幅0.63%。市场对美联储9月加息预期降温、美元走弱的中长期支撑仍在，但短线获利盘兑现导致金价高位洗盘。

交易特征

【要闻速递】

随着上月金价波动率回落，中国黄金期货市场呈现"成交降温、净多头上升"的分化特征，而中国黄金ETF则终结了此前数月的资金流出，重新录得净流入，且这一势头延续至8月。最新市场更新显示，7月中国黄金市场整体呈现"投资回暖、实物需求偏弱"的格局。上月伦敦金银市场协会金价与上海金价几乎持平，美元走弱和投资者仓位改善支撑了金价，而收益率上升带来的压力则对金价形成抵消；进入8月后，受美国劳动力市场数据走软、通胀降温影响，市场对美联储加息的预期被推迟，金价进一步走高，人民币计价黄金价格自3月中旬以来首次升破60日均线，站上约920元/克。

7月中国黄金ETF录得7.44亿美元净流入，扭转了此前数月的大幅流出；健康的资金流入推动中国黄金ETF总资产管理规模增长3%，达到2500亿元人民币（约合370亿美元），按吨位计算持仓增加5吨至282吨。分析指出，7月ETF需求回升主要受地缘政治不确定性反复、股市走弱以及中国人民银行持续增持黄金的支撑，同时金价趋稳促使机构投资者参与度上升。今年1月至7月，中国黄金ETF累计吸引450亿元人民币（约合63亿美元，34吨）资金流入，创下历史同期第二强表现；截至8月目前，中国黄金ETF已增加约8吨，且本月几乎每天都有资金流入。

与ETF回暖相对应，7月上海期货交易所黄金期货成交量环比下降4%至日均292吨，原因在于金价波动率下降后交易热度略有降温；但市场情绪并未明显转弱，前20大黄金期货参与者的净多头头寸在7月底升至117吨，较上月增加24吨，反映出投资者信心改善。

中国人民银行7月继续大举增持黄金，当月增加20吨黄金储备，使官方黄金持有量升至2366吨，占外汇储备总额的8%。这是自2023年10月以来最大单月增持，央行连续购金的时间已延长至21个月，创下历史最长纪录。分析认为，央行仍在加快买入步伐，可能是在金价回落时把握机会，同时也凸显出在地缘政治格局日益碎片化的背景下，黄金在储备多元化中的战略作用。

进口方面，最新可得数据显示，中国6月净黄金进口量升至152吨，较5月增加2吨，创2024年3月以来单月最高；今年上半年中国共进口黄金764吨，同比大增138%，反映出期间强劲的投资买盘。

展望后市，分析认为，如果金价继续上涨，中国投资需求可能随之跟进；但如果8月初国内股市反弹持续，部分资金关注点也可能被分流。与此同时，随着珠宝商在季节性需求前补充库存，批发黄金需求或将获得一定支撑。整体而言，"投资端ETF+期货净多头+央行购金"三股力量共振，构成了当前金价最重要的底部支撑，而实物消费偏弱则决定了短线上行不会一蹴而就——这种分化格局，恰恰是黄金"慢牛"最典型的特征。

【最新纸黄金行情解析】

工行纸黄金围绕954—959元/克一线高位震荡，珍奢品显示最新价959.84元/克，分时价954.28元/克、跌0.52%；腾讯财经同步数据显示工行纸黄金实时报957.04元/克，上金所AU9999报954.10元/克。价格在连续三日冲高后步入"假突破—回踩"的震荡消化阶段，但大周期多头结构未破。

5日、10日、20日均线仍呈多头排列，价格脱离布林上轨向中轨回归，开口收窄，波动率下降，市场进入震荡蓄力期。RSI从超买区（70+）回落至42附近，脱离过热状态，暂无超卖信号，空方力量初现；MACD红柱持续缩短，快慢线趋于粘合，有死叉雏形，短线空头占优。美元指数最新报99.54、跌0.10%，CME显示美联储9月加息概率降至32.5%，加息预期降温与美元走弱的中长期支撑仍在，但短线获利盘兑现导致金价高位洗盘。

关键价位：上方955元/克（对应国际金价4410美元）为前高密集区与布林带上轨重合点，进一步压力看960元/克；下方945—948元/克（对应4350—4375美元）为100日均线与枢轴点支撑区间。

日内金价在952—959元/克区间仅10元左右的窄幅波动，4410—4420美元一带成为短线多空都不愿先让步的区域。若有效跌破948元/克支撑，将触发技术性卖盘，下探942元/克的概率随之攀升；若放量突破955元/克并站稳，上方空间可看960元/克前期震荡区间上沿。

以下为2026年8月20日最新实时参考价，旧金销售价格938.42元/克，金条回收价格930.95元/克，黄金首饰回收价格927.86元/克，足金990回收价格921.64元/克，22K金回收价格809.93元/克，黄金900回收价格791.31元/克，18K金回收价格671.03元/克，14K金回收价格493.4元/克。

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