白银“弯道超车”跑赢黄金！金银比释放补涨信号

今日周日，黄金市场休市。本周现货黄金走出今年1月以来最强单周表现，全周累计涨幅超7%，金价站上4300美元关口，白银表现较黄金更为凌厉，现货白银周五收报63.56美元/盎司，日内涨3.35%，本周累计上涨10.30%。金银比从7月底的70以上快速回落至约68.5。历史均值约为60-70，当前金银比仍处于均值上沿，暗示白银相对黄金仍有补涨空间。

【要闻速递】

近期国际贵金属价格呈现明显分化走势，国际金价逼近关键压力区间，国际银价虽同步跟随上涨，但上涨力度明显偏弱，整体走势滞后于国际金价。当前金银比处于68~70的偏高位置，显著高于60的历史长期均衡中枢。金银比处于高位，代表白银相对黄金估值偏低，理论上存在估值修复、补涨空间；但金银比回归不具备必然性，极端宏观环境下该比值也可能长期维持高位。

白银具备货币、工业双重属性，构成其价格的底层支撑逻辑。货币属性，令其在美元走弱、市场利率下行环境中，拥有保值与风险对冲价值。而工业属性是白银区别于黄金的重要特征，被广泛应用于光伏新能源、人工智能（AI）数据中心导电配件、新能源车、绿色能源等赛道，工业端刚性需求具备稳定体量。

供应端同样为国际银价提供基本面托底。全球白银市场已连续6年处于供应短缺状态，年度缺口维持在4600万~6700万盎司。持续的供需缺口，使得国际银价出现深度下跌的空间有限。

此轮国际银价涨幅滞后，主要来自市场情绪与资金层面的博弈。前期美股科技板块出现调整，市场开始担忧AI基建落地节奏放缓、资本开支扩张不及预期等相关风险事件，进一步扰动市场风险偏好，资金下调了对白银工业需求的预期。对比之下，黄金避险属性更加纯粹，成为资金配置的优先选择，金银二者价格走势由此拉开差距。

当前，AI产业投资热度并未消退。各大企业持续加大资本开支与产能布局，美股企稳回升并再创新高，市场对于AI产业落地的悲观预期基本出清，白银的工业刚需价值重新得到市场定价，此前压制银价的核心因素得到明显缓解。

与此同时，若国际油价持续回落，有望为国际银价上行提供额外助力。国际油价下行能够缓和通胀上行压力，降低美联储维持高利率的政策约束。利率下行环境利好白银这类无息贵金属资产；同时国际油价回落也将压低新能源、高端制造领域生产成本，进一步带动白银工业需求释放。多重利好共振之下，国际银价补涨的条件正在逐步成熟。

【技术分析】

现货黄金：现货黄金当前已突破4300美元，较本周早些时候明显抬升。日线图同样显示，本轮价格修复并不是简单的单日脉冲。布林带中轨约为4094.25，布林上轨约为4256.02，价格已经运行至上轨外侧；MACD指标中DIFF约18.68，DEA约-16.76，柱状值约70.88，反映近期价格动量明显增强。日线级别：金价已站上50日均线（4152美元），正向100日均线（4390美元）发起冲击。RSI显示市场动量已转为多头，行情向上阻力最小。

现货白银：白银本周涨幅10.29%，为2026年以来最大单周涨幅之一。白银价格已从8月初的约57美元/盎司回升至63美元上方，短期动能强劲。日线级别，银价已有效突破60美元整数关口，下一阻力位看向65美元、70美元。下方支撑关注60美元（整数关口转化支撑）、57-58美元区域。

以下为2026年11月13日最新实时参考价，旧金销售价格867.52元/克，金条回收价格859.05元/克，黄金首饰回收价格856.10元/克，足金990回收价格850.46元/克，22K金回收价格747.37元/克，黄金900回收价格730.19元/克，18K金回收价格617.47元/克，14K金回收价格455.3元/克。

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