非农周重磅来袭 就业数据或决定金价突破方向

周一(08月01日)欧盘时段，现货黄金价格维持震荡，最新金价报4057.36美元/盎司，跌幅0.40%，现货黄金开盘报4074.55美元/盎司，最高上探4078.77美元/盎司，最低触及4047.09美元/盎司。

尽管现货黄金仍受制于4100美元/盎司下方，但市场情绪正在出现微妙变化。多位分析师认为，4000美元/盎司附近正逐渐成为具有吸引力的价值区域，即便美联储仍维持偏紧缩立场，黄金下方支撑也开始显现韧性。

目前，美国通胀仍明显高于美联储2%的目标。不过，在美国政府公布第二季度经济活动弱于预期后，一些分析师认为，黄金对疲软经济数据的敏感度正在上升。

随着下周一系列就业数据即将公布，金价正处于一个相对脆弱的平衡点，任何超预期或不及预期的数据，都可能推动黄金突破当前震荡区间。

就业数据或决定金价突破方向

首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆(Naeem Aslam)表示：“黄金目前明显被困在一个区间内，即使只是很小的数据意外，也可能推动价格脱离这一范围。”

他指出，下周对黄金交易员而言将极为关键，市场可能向任一方向突破。美国第二季度GDP数据已经提高了市场对经济疲软的敏感度，但投资者也必须同时考虑美联储会议释放的信号，其中部分官员支持进一步加息。

根据市场一致预期，美国经济预计新增9.1万个就业岗位。

道富投资管理公司黄金策略主管阿卡什·多希(Aakash Doshi)在接受Kitco News采访时表示，如果就业数据再次令人失望，市场可能重新评估当前的加息预期。

他说：“如果利率预期发生变化，并推动两年期美债收益率跌破4%，那么黄金年底前可能升至4500至4750美元/盎司。”

跌破4000美元或仍是买入机会

如果就业数据好于预期，黄金可能进一步承压，甚至跌破4000美元/盎司。不过，一些分析师认为，金价下行空间依然有限，任何更深幅度的调整都可能继续提供买入机会。

abrdn投资策略总监罗伯特·明特(Robert Minter)表示，投资者正逐渐减少对美联储鹰派措辞的关注，转而聚焦支撑黄金的长期基本面，包括不断上升的政府债务、央行持续购金，以及市场越来越认识到高利率存在现实上限。

尽管美联储周三维持利率不变，但整体立场仍明显偏紧缩，三名委员投票支持加息25个基点。

首席执行官杰夫·萨蒂(Jeff Sarti)表示，即便美联储看起来仍有可能加息，黄金依然守住4000美元/盎司，这可能表明投资者已经开始淡化央行的鹰派措辞。即使通胀仍处于令美联储感到不安的水平，但最近一次会议选择维持利率不变，已经清楚表明，美联储并不急于加息。即便加息，幅度可能也不会太大。”

他表示：“利率，尤其是实际利率，远没有高到足以推翻持有黄金的逻辑。近期我们看到，长端收益率走高，但黄金表现依然相当稳健，因此市场叙事可能正在发生变化。”长期美债收益率处于4%高位，对他而言吸引力仍不够强。“在利率真正明显上升之前，我更愿意一直持有黄金。”

加息预期仍是主要阻力

不过，并非所有分析师都认为黄金已经准备好恢复长期上升趋势。

德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇表示，尽管美联储目前仍按兵不动，但市场依然在押注9月加息。“市场持续存在的美联储加息预期，将限制黄金上涨。在通胀尚未显示出足够明显的降温迹象之前，这种预期短期内不太可能消退。”

因此，黄金当前仍处在多空力量拉锯之中。一方面，4000美元/盎司支撑逐渐获得认可;另一方面，美联储加息预期、较高的美债收益率以及通胀压力，仍限制金价突破4100美元/盎司。

整体来看，下周黄金的突破方向，很可能取决于就业数据能否改变市场对美联储9月加息的预期。若数据疲软并推动短期美债收益率下行，金价有望重新挑战4100美元/盎司;若就业继续展现韧性，4000美元/盎司支撑将面临更大考验。