美联储分歧与地缘避险交织 纸黄金短线承压

周五(07月31日)欧盘时段，济南黄金价格震荡上涨，目前暂交投于885.40元/克，涨幅0.35%，今日济南黄金价格开盘报885.00元/克，最高上探895.00元/克，最低触及883.50元/克。

近期济南黄金价格的波动，主要受以下几大宏观因素的交织影响：美联储政策预期与美元走势：美联储在7月底的议息会议中维持利率不变，但内部出现了罕见的“鹰派分歧”。随后公布的美国二季度GDP增速(1.5%)低于预期，导致市场对9月加息的概率预估有所降温。加息预期的回落叠加美元指数跌破100整数关口，降低了持有黄金的机会成本，是前几日金价拉升的核心推手。

近期中东局势(如美军对伊朗相关目标的打击、沙特召集防务联盟等)持续紧张。地缘冲突推升了原油价格与通胀预期，资金从能源板块获利了结后部分流入贵金属，为黄金提供了额外的避险推力，但这更多扮演了行情“放大器”的角色。美国6月核心PCE物价指数依然高于美联储2%的目标，“经济增速放缓+通胀粘性”的组合，让黄金的抗通胀属性持续受到资金关注。

 机构观点与市场情绪

目前市场对黄金后续走势存在一定分歧。部分机构认为短期面临获利了结压力，不建议急于建立多头仓位;而也有机构认为短期仍有冲高空间，长期牛市基础依然稳固。需要注意的是，近期国内部分黄金相关基金场内溢价率畸高，说明散户和短线资金的追涨情绪较为亢奋，这种情绪往往伴随着较高的波动风险。整体来看，当前纸黄金行情更像是一次由宏观数据驱动的短期脉冲，后续走势将高度敏感于美元指数的反复试探以及即将出炉的更多美国经济数据。

短线承压：纸黄金在昨日(7月30日)受利好刺激一度冲高至891元上方，但今日亚盘及欧盘时段多头动能明显减弱，价格回落并交投于884元下方。

技术指标：日线级别的MACD和KDJ指标目前均释放出看空信号，短线面临一定的调整压力。下方需重点关注 878元 的短线关键支撑，若有效跌破，可能进一步下探至868元区域;上方阻力则关注890-892元的多空分水岭。

以下为2026年8月3日最新实时参考价，旧金销售价格884.44元/克，金条回收价格876.97元/克，黄金首饰回收价格873.98元/克，足金990回收价格868.2元/克，22K金回收价格762.96元/克，黄金900回收价格745.42元/克，18K金回收价格630.82元/克，14K金回收价格464.79元/克。

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