贵金属拨云见日！PCE数据大降温金银“回血”

今日周五（7月31日）亚洲交易时段，贵金属维持修复震荡格局，现货黄金震荡徘徊于4075–4090美元区间，美联储“鹰派暂停加息”带来的反弹动能逐步衰减，上方4100美元关口抛压持续显现，现货白银在58.5—59.3美元/盎司区间窄幅整理，沪金主力站稳888元/克上方震荡整理，沪银主力延续反弹走势，交投14300元/千克附近，持续修复前期下跌失地。

【基本面消息】

美国至7月25日当周初请失业金人数19.7万人，前值18.8万人，预期20万人。

美国6月核心PCE物价指数年率3.3%，前值3.40%，预期3.30%，美国6月核心PCE物价指数月率0.1%，前值0.30%，预期0.2%，美国6月个人支出月率0.3%，前值0.9%，预期0.3%，6月PCE数据符合预期，核心PCE低于预期，个人支付符合预期。

美国第二季度实际GDP年化季率初值1.5%，前值2.10%，预期2.1%，美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值3.4%，前值4.40%，预期3.5%。

数据整体反映通胀预期稳定，尤其核心PCE低于预期，意味着美联储关注的以该数据进行利率调整的预期降低，减少加息预期，同时二季度PCE低于预期，整个二季度处于美伊战争期间，油价高企，而通胀低于预期，增加不加息的概率。

世界黄金协会最新报告显示，二季度全球黄金总需求同比持平于1269吨，上半年累计需求达2522吨，同比增长2%，需求总值达3800亿美元，创历史新高。地缘方面，美军对伊朗袭击约旦军事基地进行报复。

美联储本次“鹰派按兵不动”在整体上对黄金和白银构成支撑，但也把通胀、利率以及更广泛市场的不确定性推迟到夏季结束之后。多位专家认为，在8月12日美国消费者物价指数(CPI)公布前，贵金属大概率仍将维持近期区间震荡，市场情绪也可能继续处于观望状态。

独立贵金属分析师、BubbleBubble Report创始人Jesse Colombo表示，美联储维持利率不变后，贵金属“松了一口气”。他指出，通常更高的利率预期会对不生息的贵金属形成压力，但黄金和白银在这种背景下依然表现坚挺，说明市场已经提前消化了相当多、甚至“过度”的悲观预期。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.427吨，当前持仓量为1007.871吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日持平，当前持仓量为15047.26吨。

【技术分析】

现货黄金：目前，黄金正试图突破4100美元大关。如果这一尝试成功，金价将向最近的阻力位4180-4200美元移动。相对强弱指标（RSI）处于中等水平，若出现有利催化剂，市场仍有充分空间加速上涨。支撑方面，若金价成功测试4020-4040美元的支撑位，则将向下一个支撑位3930-3950美元迈进。

现货白银：白银此前经历了八天的盘整，没有明显趋势。然而，白银在收复59.00美元后开始显现出复苏迹象，尽管仍维持下行市场结构。相对强弱指标（RSI）显示，尽管处于看跌区域，但多头和空头均未占据主导地位。值得注意的是，相对强弱指标自四天前以来一直呈现上升趋势。若要维持看涨走势，现货银需要突破心理关口60.00美元。一旦跌破该水平，将暴露7月22日的高点60.94美元，并随后挑战61.00美元。下行方面，空头必须将白银价格拖至7月28日低点56.64美元以下，白银才会大幅下跌，并测试年度低点54.77美元。

现货铂金：铂金价格已突破1600-1620美元支撑位，正试图回升至1650美元上方。若这一尝试成功，铂金将向最近的阻力位1680-1700美元迈进。若突破1700美元，则表明铂金已准备好进一步释放上涨动能。支撑方面，若铂金跌破1600美元水平，则将为测试1550美元创造机会。

沪金主力：日线级别：价格自阶段低位开启超跌修复，短期均线拐头向上，MACD绿柱持续收缩，空头动能有所缓解，但尚未形成有效金叉，本轮反弹定义为下跌后的修复行情，中期下行趋势并未彻底反转。上方关键压力894–898元/克，为前期成交密集压力带；下方首要支撑882–885元/克，若支撑失守，反弹行情大概率阶段性终结。4小时级别：震荡上行后上涨节奏放缓，布林带收口，价格运行于布林中轨附近，冲高乏力迹象显现，多头追高意愿减弱。小时线级别：高位反复拉锯，指标存在小幅顶背离迹象，短线存在回踩确认支撑需求。

沪银主力：日线级别：大幅反弹收复部分跌幅，价格向上逼近短期均线压力，MACD低位拐头向上，修复信号明确；白银兼具金融与工业双重属性，行情波动率远高于黄金。上方强压力14600–14680元/千克，该区间集中大量套牢盘；下方核心支撑14100–14160元/千克，守住支撑则震荡修复格局延续。4小时级别：快速反弹后进入高位消化阶段，多头阶段性获利了结不断涌现，上涨持续性存疑，未突破前不宜盲目追多。小时线级别：冲高回落，高点逐步下移，短线多头动能衰减，震荡反复特征明显。

【机构观点】

创元期货：美国PCE数据低于市场预期，降低后续加息可能。不过目前市场仍然定价九月份加息25基点概率到了60%。对于金银而言当前位置支撑较强，中长期仍然继续看好金银行情。

金瑞期货：昨日资产出现跨市场的风险偏好修复，金银价格同样有所反弹。此前美联储7月FOMC维持按兵不动，不及部分交易员的激进鹰派押注预期，构成一定利好，但沃什在发布会上强调抗通胀意愿，释放一定鹰派信号，也对贵金属价格构成一定的压制，总的来看，接下来联储货币政策仍取决于通胀走势，接下来需要密切关注8月公布的非农和通胀数据。

国投期货：隔夜贵金属震荡偏强。美国公布第二季度GDP按年率增长1.5%低于预期和前值的2.1%，6月核心PCE物价指数环比0.1%低于预期，数据有利于压制美联储加息预期，不过战争背景下的能源冲击令通胀前景依然面临摇摆，贵金属震荡反复将会延续。

兴业期货：宏观面，美伊局势僵持。昨晚公布的美国PCE数据低于预期。美联储议息会议后加息预期已有所回落。微观面，中美韩AI链科技股深度调整，资金虹吸效应显著减弱，投资资金出现回流贵金属的迹象，其中黄金ETF资金已回流，其持续性待观察。综上，贵金属仍处于震荡筑底阶段，关注美联储加息预期趋势性转向的条件出现。