金价冲上4100后回落！4000美元铁底探明 多头与空头在分水岭“贴身肉搏”

今日周五（7月31日）亚盘时段，现货黄金最新报4082.29美元/盎司，跌0.50%，多头在4100美元上方遭遇一定获利了结压力。短期来看，金价在4000美元关口构筑了较强支撑，4100-4120美元区间为多空分水岭；若美元延续弱势、加息预期进一步降温，金价有望站稳4100美元并挑战4150-4200美元阻力带。昨日现货黄金在4100美元/盎司关口附近震荡整固。隔夜受美元指数跌破100关口（收跌0.82%报99.98）及美国6月PCE环比转负提振，金价大幅反弹0.92%，收报4103.84美元/盎司，盘中触及4126美元的五日高位。周四美国公布的2026年第二季度GDP增速放缓至1.5%、核心PCE同比降至3.3%，市场对美联储9月加息概率预期回落，持有黄金机会成本下降。

【要闻速递】

在人工智能估值争议加剧之际，持续数月的金价回调或已逼近中长期底部。市场观察人士指出，AI赛道对资金的虹吸效应正导致贵金属市场流动性枯竭，但该领域的底层逻辑已现裂痕，未来资金回流有望重塑黄金格局。与此同时，黄金矿业股估值仍处于历史低位，叠加多重结构性利好，金价长期牛市的基础依然稳固。

当前市场环境与上世纪90年代末高度相似，却存在本质区别。彼时投资者抛弃黄金追逐科技股，而如今AI相关企业虽占据标普500近半数市值，对经济产出的贡献却极低，金融市场与实体经济严重脱节。生成式AI的经营环境正在恶化，低成本开源模型持续压缩行业定价权，而数千亿美元的算力基建投入并未带来预期的生产效率提升。更值得警惕的是，部分科技企业盈利增长依赖会计手段调节与关联循环融资，而非真实的终端需求。尽管泡沫持续时间可能超预期，但“华丽七巨头”股价走弱、半导体板块放缓等信号，表明市场投机热情正逐步降温。

反观黄金市场，深度调整已释放大部分风险。今年1月金价触及5600美元/盎司的历史高点后，一度跌破4000美元关口，但随即获得强劲支撑。空头多次尝试击穿该点位均告失败，凸显亚洲尤其是中国市场的实物买盘力量。随着春季抛售潮消退，黄金ETF流出基本停滞，期货投机持仓降至多年低位，前期积累的泡沫已被充分清洗。与历史顶部不同，本轮行情缺乏散户狂热特征，小型矿股未现抢购潮，ETF流入保持温和，说明市场核心支撑始终来自央行购金。

长期结构性利好仍是金价最坚实的后盾。全球央行年购金量持续突破1000吨，去美元化趋势未改，美国财政赤字扩张与地缘局势紧张进一步强化了黄金的配置价值。值得注意的是，尽管一季度央行购金数据下修至57吨，但二季度迅速反弹至289吨，印证官方储备多元化的长期逻辑并未逆转。

在资产配置层面，黄金矿业股正显现罕见的投资性价比。即便矿企利润率创下纪录，板块估值仍处历史低位，形成“高利润+低估值”的错配。随着市场情绪回暖，资金从高估值的科技板块向被低估的硬资产轮动，黄金及其权益资产有望迎来新一轮上涨周期。4000美元关口的有效坚守，不仅标志着调整尾声，更为后续的估值修复奠定了坚实基础。

【最新国际黄金行情解析】

隔夜随着美联储按兵不动，美联储主席沃什强调了目前通胀的目标，但是也强调了加息不是唯一方法，暗示加息节点会推迟，消息落地之后美元高位大幅回落，刺激黄金强势拉涨，但是随着美伊局势再度紧张，双方加大互相攻击规模，引发市场担忧情绪，通胀的压力依旧是悬在面前的剑，隔夜美方宣布与哈马斯达成解除武装协议，以色列撤军，给原本紧张的市场情绪稍微降温，但是美伊目前没有任何后续消息，所以情绪上会非常反复，黄金走势上也是如此，上个交易日早盘在4100关口回落之后，欧盘时段走出急跌触及4028附近调整幅度多少有些超预期，然后在欧盘后开始拉高，晚间加速上行一度触及4120一线，逐步突破了前期高点压力，但是延续性有限，尤其是亚欧盘，在晚间拉高后早盘基本都是一个调整走势，所以日内关注先空后多的机会，下方关注4065附近支撑，这个位置是日内接多的位置，上方关注4110/20这个压力突破情况，站稳之后就看多头的延续了。