德商银行称金价跌幅被夸大且仍有修复空间

今日周四（7月30日）亚盘时段，国际现货黄金报4134.79美元/盎司，日内微涨0.11%，最高触及4138.70美元，延续强势。国内Au99.99现货价900.64元/克，t+d收于903.69元/克，品牌金饰挂牌价1248–1250元/克，投资金条与基础金价价差持续扩大。美伊冲突升级、全球央行连续20个月增持黄金及避险需求支撑金价，多头情绪稳固。

【要闻速递】

美联储7月货币政策会议以9票赞成、3票反对的结果，决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.50%至3.75%不变，符合市场普遍预期。但三位地区联储主席——克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储洛根——均主张加息25个基点，这是自2016年以来美联储首次在同一次会议中出现三张方向一致的反对票，鹰派分歧显著升温。

美联储主席沃什在新闻发布会上明确，金融市场环境自发收紧已在一定程度上承担了政策功能，但美联储"在必要且合适的情况下将毫不犹豫地采取行动"。他重申不存在"软性通胀目标"，2%才是唯一锚定，并强调通胀连续五年超标"不可能在九周内解决"。沃什同时刻意缩减前瞻指引，拒绝就9月是否加息给出时间表，市场被迫转向"数据依赖"模式。

这一"鹰派按兵不动"的组合对黄金形成双向牵引。一方面，三名票委的加息主张与外部加息定价限制了金价短线上行空间，CME数据显示市场对9月加息25个基点的概率定价一度攀升至56%以上；无息黄金在长端美债收益率走高（30年期突破5.2%）的背景下，持有机会成本被显著抬高。另一方面，中东局势再度紧张推动能源价格反弹，避险需求重新回流贵金属市场，国际金价在亚洲时段回升至4080美元附近。

德国商业银行分析师指出，近期黄金价格的走弱幅度可能超出合理水平，市场对美联储后续加息路径的定价过于激进；若美联储最终在年内剩余时间维持利率稳定，黄金仍存在进一步修复空间。该机构预计，美联储可能在今年剩余时间保持利率不变，这将为金价提供底部支撑。

往后看，黄金下一阶段的方向选择取决于三组变量：一是美国通胀指标与就业数据——若通胀继续降温、就业边际放缓，降息预期将重燃并助推金价；若通胀压力反复，紧缩延续将令黄金短期承压。二是美元指数走势，美联储政策路径的不确定性使美元维持震荡，美元回落方能为贵金属打开上行通道。三是中东地缘风险的演变，油价通过通胀预期间接影响实际利率，构成金价的隐性扰动。

9月会议前还将有两份通胀报告出炉，沃什也将在杰克逊霍尔年会上进一步阐述政策框架。在"鹰派按兵不动"与"避险买盘回归"的拉锯中，黄金更可能维持区间震荡，等待宏观信号给出方向性突破的契机。

【最新现货黄金行情解析】

盯盘仅能被动跟随行情，预判行情则需细分趋势定义，制定差异化交易方案。就今日而言，昨日已跑完区间震荡的高低点，早间价格处于中间位置，结合前三个交易日的震荡态势，区间难以打破，震荡格局延续。

此时，只需遵循震荡交易原则：下方凌晨低点与618位置重合的4043-45，是今日关键支撑，也是多头布局点；上方高点分水岭为4117；若在震荡中难以抉择方向与点位，可重点观察欧盘强弱，美盘再顺势布局。当前行情未突破关键位，震荡态势依旧，依震荡原则操作即可。