贵金属风向突变！美联储“加息幽灵”重现内外盘同步杀跌

今日周二（7月28日）亚洲交易时段，内外盘金银价格延续跌势，沪金主力合约跌超1%，沪银主力合约跌近4%，现货黄金跌破4050美元/盎司关口，现货白银延续隔夜弱势格局，盘中向下跌破57美元/盎司关口，日内跌幅扩大至2%。投资者正密切关注本周美联储政策会议，以寻求利率前景的进一步指引。市场已充分定价年内至少加息一次的基准情景，若美联储按兵不动，金银价格大概率反弹，若意外加息则可能快速回落。

贵金属价格回调主要由货币政策预期驱动。一方面，美联储议息会议召开前，7月加息预期升温，美元指数升至近一个月高位，直接压制以美元计价的贵金属价格。另一方面，本次会议结果高度不确定，部分资金选择主动降低方向性敞口，触发短线多头止盈和技术性卖盘。

【基本面消息】

美国总统特朗普周一表示，美国与伊朗正在进行良好的对话，双方有可能就这场冲突达成协议，但如果谈判未能取得成果，将恢复对伊朗的空袭。美国总统特朗普呼吁美联储降低利率，同时他还表示沃什非常出色，但他要听取一个“充满政治色彩”理事会的意见。

美元指数维持在一个月高点附近，市场正在权衡美联储在本次会议上加息的可能性。尽管美联储将于周三公布利率决议，市场普遍预计将维持不变，但根据芝商所FedWatch数据，市场预期至少加息25个基点的概率已升至37%，高于一周前的16%；而对9月会议加息的预期概率则高达81%。

美国7月份标普PMI升至53.6，创八个月新高，对应GDP年化增速改善至2.0%；服务业PMI也从51.2升至53.6；制造业PMI则从53.9小幅回落至53.8。本次PMI回暖完全由服务业带动，服务业景气同步创下八个月高点，而制造业景气持续走弱、产出大幅回落至四个月低位，此前支撑制造业的补库动力逐步消退。

【技术分析】

现货黄金：日线级别来看，黄金此前经历快速上涨后进入高位震荡阶段，目前金价回落至4050美元附近，短期上涨动能有所减弱。不过，整体趋势仍维持偏强结构，市场关注4000美元整数关口附近支撑。如果该区域能够有效守稳，黄金价格仍可能重新测试4100美元上方阻力区域。上方初步阻力关注4100美元附近，进一步突破后可能挑战近期高位区域；下方关键支撑则位于4000美元附近，若现货金跌破该位置，可能进一步向3950美元区域调整。

现货白银：随着金银比升至69.50以上，白银从盘中高点回落。若金银比稳定在70.00上方，则将向近期接近72.50的高点迈进，这对白银而言将是看跌信号。白银最近的支撑位位于56.00-57.00美元区间。若银价跌破56.00美元，将获得额外下行动能，并向下一个支撑位51.00-52.00美元区间迈进。相对强弱指标（RSI）处于温和区间，因此一旦出现合适催化剂，仍有充足空间积聚动能。

沪金主力：从日线结构来看，沪金主力今日跳空低开，盘中一度跌破883元/克，短期均线系统呈现空头排列。当前价格运行于MA5下方，上方压力重重，MACD指标延续死叉发散，红色动能柱未见明显放量，空头动能仍占主导。RSI指标位于40下方偏弱区域，短线反弹动力不足。沪金主力参考区间为880-910元/克附近。今日价格已接近区间下沿，若870-880元/克区域能提供有效支撑，短线或迎来技术性修复；反之，若有效跌破，则可能打开向860-870元/克的回调空间。

沪银主力：沪银主力今日跌幅更为惨烈，盘中最低触及13874元/千克，失守14000元整数关口。短期均线已拐头向下形成压制，MACD死叉后绿柱持续放量，空头动能充沛。不过，整体宽幅震荡大结构并未彻底走坏。沪银主力参考区间为14000-14800元/千克附近。今日低点13973元/千克已触及区间下沿，若该位置能够守住，短线或将迎来技术性修复，反弹目标看向14300-14400元/千克阻力区间；一旦有效跌破，将打开向13800元/千克甚至更低位置运行的空间。

【机构观点】

创元期货：周一金银冲高回落，市场本周主要聚焦美联储议息会议，在议息会议落地之前，金银或将维持小幅度震荡行情。短期贵金属仍然在寻底过程中，考虑逢低择机布局，中长期贵金属牛市并未结束，依然看好贵金属中长期表现。

光大期货：短期来看，仍以防御应对高波动环境为主，静待FOMC落地，行情不明朗下轻仓观察为主。地缘层面需警惕美伊谈判的突发消息，任何进展都可能引发油价和金价的瞬时剧烈波动；美联储议息结果更多表现为落地，但要注意相关措辞方面是否超预期。银铂钯依然跟随金价涨跌，受地缘影响波动较大

金瑞期货：此前地缘格局持续升级，10Y美债利率突破前高，美元继续上行，对金银价格构成压制，目前局势暂未进一步恶化，美元与美债转向震荡，金银价格维持震荡；上周金银价格的上涨或主要是空头离场、长线资金增配以及板块轮动资金推动，暂不具备持续性，后续仍需观察美元、美债实际利率、联储加息预期及ETF资金能否形成持续配合。

兴业期货：宏观面，虽然特朗普政府再次TACO，但市场加息预期却依旧维持高位，CME显示7月加息概率仍高达36.3%。金融属性仍旧压制贵金属反弹动能。微观面，AI科技股资金虹吸效应减弱，投资资金出现回流贵金属的迹象，其中亚盘黄金ETF资金已开始增加，但持续性待观察。综上，贵金属或处于震荡筑底阶段，趋势性向上需要加息预期彻底转向。

一德期货：隔夜外盘贵金属高开低走，铂钯走势强于金银，Comex金银比回升、铂钯比回落。VIX、美债、美元上涨，美股分化，原油回落。贵金属回落后回补向上跳空缺口，预计7月FOMC会前震荡为主。