油价大跌缓解通胀压力 白银短线震荡下跌

周一(7月27日)，现货黄金和白银价格双双走高，原因是美国与伊朗冲突暂时降温后，原油价格明显回落，缓解了由能源价格引发的通胀冲击。不过，在本周美联储利率决议出炉前，市场整体持仓仍偏谨慎，贵金属走势继续受到宏观不确定性与利率预期的双重牵制。

现货黄金周一收报每盎司4,075.60美元，上涨0.59%;现货白银报每盎司58.290美元，上涨0.45%。尽管金价仍稳守4,000美元关口上方，但美国利率前景仍是黄金面临的主要宏观风险。市场目前计入了美联储本周三加息25个基点的相当概率，但并非压倒性预期，这意味着若联储维持偏紧政策并反驳市场对宽松的押注，黄金的上行动能可能受到抑制。

市场人士指出，霍尔木兹海峡仍是能源市场乃至黄金的核心风险溢价来源。该水道在伊朗战争爆发前每天承载约1,500万桶波斯湾原油运输，而近期的航运中断迫使海湾产油国更多依赖管道替代方案，但这些管道并不足以完全替代霍尔木兹海峡的运输能力。

周一，美国和伊朗互相攻击暂停的消息迅速压低了原油价格。布伦特原油收于每桶85.87美元，跌6.3%;美国原油收于每桶82.61美元，跌7.5%。油价回落减轻了部分能源驱动的通胀压力，也帮助美国国债收益率走低，但航运通道尚未恢复正常，这使黄金仍受到地缘政治头条风险支撑，同时更高的实际利率风险又限制了追涨买盘的延续性。

美股分化 美债收益率回落

风险资产方面，美国股市周一收盘涨跌互现。受局势缓和利好燃料敏感板块影响，道琼斯工业平均指数上涨0.5%，标普500指数上涨不足0.1%，纳斯达克综合指数则下跌0.2%，显示科技股承压。

债市方面，基准10年期美国国债收益率在4.6%附近交投，较上周五尾盘回落;美元指数则表现偏软，整体接近持平。外部市场的这一组合通常意味着，油价下跌和收益率回落对黄金构成一定支撑，但若美元和实际利率重新走强，贵金属涨势可能面临压制。

黄金白银关键技术位曝光

从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4,162.36至4,214.34美元的阻力区间;若能持续突破，后续将指向50日均线4,221.46美元，进一步上看4,382.62美元。空头方面，若金价跌破3,959.80美元，下一步下行目标将指向3,942.10美元和3,886.46美元。短线来看，第一阻力位在4,166.13美元，其次是4,202.71美元;第一支撑位在4,072.40美元，其次是4,041.65美元。

现货白银方面，多头的下一目标是重新站上63.28美元，若突破该位，价格将进一步指向70.65至72.08美元阻力区间。空头的下一目标则是跌破接近58.82美元的20日均线，若失守，后续下行目标将看向54.78美元和45.00美元。短线阻力位分别为60.10美元和60.94美元，支撑位则在58.82美元和54.78美元。

以下为2026年7月31日最新实时参考价，旧银销售价格13.25元/克，银条回收价格11.55元/克，白银首饰回收价格11.41元/克，白银925回收价格10.03元/克。

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