央行购金支柱首次松动！ 现货黄金却酝酿冲击4200？

今日周五（7月24日）亚盘时段，国际现货黄金报‌4043.71美元/盎司‌，日内微跌‌0.14%‌，亚盘窄幅震荡于‌4040–4050美元‌区间，延续前日回调态势。国内AU9999现货价‌881.01元/克‌，与国际走势同步，市场在美联储议息前保持谨慎，避险情绪平稳，无明显资金异动，技术面暂无突破信号。

【要闻速递】

伊朗战争的外溢效应正穿透全球金融体系，过去几年推升金价的核心支柱——央行购金——首次出现明显裂痕。随着中东局势推高能源价格，部分新兴市场央行和主权机构被迫缩减购金，甚至直接出售黄金储备，以应对能源采购、汇率防守和财政缺口，黄金的官方需求支撑面临阶段性承压。

阿塞拜疆国家石油基金（SOFAZ）周四宣布，2026年第二季度已暂停出售黄金。截至6月底，该基金持有黄金178.1吨，占投资组合的31.4%。SOFAZ在报告中坦言，美伊冲突引发全球金融和能源市场高波动，第二季度黄金对总资产管理规模的贡献为负。事实上，该基金一季度已出售22.1吨黄金，这是其自2012年持续增持以来的首次减持，标志着全球黄金重要买方力量的阶段性退场。

巴基斯坦央行数据显示，该国黄金储备从5月的94.7亿美元降至6月的83.9亿美元，月度降幅达11.4%，不过仍较2025年6月高出22.6%。值得注意的是，巴基斯坦央行总储备（含远期和掉期）6月升至185亿美元，环比增加12.3亿美元——这意味着黄金的"牺牲"正在为外储提供流动性支撑。

土耳其是这轮抛售中最引人瞩目的案例。为应对中东冲突引发的能源短缺和里拉贬值，土耳其在截至3月28日的两周内累计减持黄金118.4吨，创下2013年有记录以来最大两周降幅。其中约26吨被直接出售，约42吨通过"以金换汇"的掉期交易换取美元流动性。世界黄金协会数据显示，土耳其央行上半年累计出售81吨黄金，按现价折算约106亿美元。

受乌克兰战争开支和国际制裁双重挤压，俄罗斯黄金储备连续六个月下降。截至7月初，俄央行黄金储备降至7340万金衡盎司（约2282吨），较年初减少43.5吨，估值约2990亿美元。4月单月降幅更创下25年来最猛纪录。分析人士指出，俄罗斯前5个月联邦预算赤字已突破6万亿卢布，是全年目标的1.5倍，卖金实质是为财政窟窿"补血"。

需要厘清的是，当前部分央行的抛售更多是流动性压力下的战术性操作，而非战略性转向。土耳其的掉期交易本质是"以金换汇、到期赎回"的短期融资；阿塞拜疆的减持也与其内部持仓规则约束有关。与此同时，中国央行已连续20个月增持黄金，6月单月增持14.93吨，创近两年半最大增幅；波兰今年累计购金64吨，距离700吨目标越来越近。世界黄金协会数据显示，89%的储备管理者预计未来12个月全球央行黄金储备将继续增加。

短期看，若更多新兴市场央行在高油价和汇率压力下转向抛售，黄金作为避险资产的官方需求支撑将阶段性承压。但中长期逻辑并未破坏：全球央行购金、储备多元化、去美元化趋势仍在延续。瑞银判断，全球央行出现结构性转向、大规模抛售黄金的可能性极低，预计2026年全年购金量仍在800-850吨。

当前金价正处于微妙平衡点——一方面，地缘风险和实际利率波动持续，避险买盘与官方抛压相互拉锯；另一方面，4000美元关口经反复测试后展现出极强韧性。正如市场观察人士指出："那些原油依赖度高、外储紧张且黄金储备占比高的经济体，将成为潜在的抛售高危区"。若霍尔木兹海峡封锁长期化、油价持续高位，可能触发更大范围的抛售连锁反应，这将是决定黄金能否守住长期牛市中期支撑的关键变量。

【最新现货黄金行情解析】

上周五黄金依托3960展开多头反扑。尽管昨日行情出现大幅回落，可整体上升势头未受丝毫影响，周线收阳已毫无悬念，今日依旧坚定看涨。

当前黄金回踩至61.8%关键位置，正是布局多单的绝佳时机，目标直指4170-4190区间，上方需紧盯4203压制位，一旦有效突破，双底形态确立，反弹有望延伸至4363附近；反之，若4203压制未破，务必警惕行情冲高回落的风险！

以下为2026年7月26日最新实时参考价，旧金销售价格884.44元/克，金条回收价格876.97元/克，黄金首饰回收价格873.98元/克，足金990回收价格868.2元/克，22K金回收价格762.96元/克，黄金900回收价格745.42元/克，18K金回收价格630.82元/克，14K金回收价格464.79元/克。

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