“加息预期+美债收益率”高涨 纸白银受压窄幅震荡

今日周五(7月24日)亚盘时段，纸白银目前交投于12.521一线上方，今日开盘于12.541元/克，截至发稿，纸白银暂报12.584元/克，上涨0.37%，最高触及12.608元/克，最低下探12.491元/克，目前来看，纸白银短线偏向窄幅震荡走势，内外盘同步承压，核心受美联储加息预期、美债收益率走高两大利空主导。

【要闻速递】

美国方面，初请失业金人数降至18.7万人，印证即便招聘热度降温，企业裁员规模仍可控。在这种背景下，市场对美联储维持高利率更长时间、甚至进一步加息的预期显着增强。

与此同时，原油价格的快速上涨正在推高整体债券收益率水平。投资者普遍认为，通胀压力卷土重来将迫使央行难以快速转向宽松政策。美国10年期国债收益率攀升至一年多来的高位，达到4.697%，盘中一度触及4.7135%。这种无风险收益率的上升，对不产生利息收入的白银形成了明显的替代效应。收益率走高会提升付息资产吸引力，通常利空白银价格。

American Gold Exchange的市场分析师吉姆·怀科夫直言，债券收益率上升正是黄金和白银多头面临的最大敌人，因为这些贵金属本身无法提供收益。

此外，目前市场数据显示，投资者预计美联储本月降息可能性下降，市场定价显示，美联储本月加息概率约为35.8%，同时预计9月份至少加息25个基点的概率达到约82.1%。道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg分析称，当前利率波动反映了两方面担忧：一是通胀重新抬头，二是经济增长仍相对稳健。

【最新纸白银行情解析】

周线级别仍然维持上行趋势，12.4元为前期密集成交区支撑，下方强支撑位于12.1元；上方阻力首先看12.75元，突破后可看至前期高点13.02元。

指标层面：小时级别KDJ指标进入超卖区间，短线存在反弹需求，预计日内运行区间为12.45-12.65元。

以下为2026年7月26日最新实时参考价，旧银销售价格13.25元/克，银条回收价格11.55元/克，白银首饰回收价格11.41元/克，白银925回收价格10.03元/克。

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