黄金撕开“死循环”口子！突破4100 富国银行看涨1500美元

今日周三（7月22日）亚盘时段，国际黄金暴力反弹，最新交投于4123.99美元/盎司，换算人民币计价约898.85元/克，较开盘价上涨近1.13美元。

【要闻速递】

富国银行全球股票与实物资产策略主管萨米尔·萨马纳最新研判，黄金自1月触及5598美元/盎司历史高点回撤近30%后，风险回报结构已发生关键反转：下行空间大幅收窄，长期上行潜力愈发凸显，当前是极具性价比的配置窗口。

萨马纳在接受Kitco News采访时明确，市场已充分消化美联储2-3次加息的预期，金价也同步计入了相关紧缩冲击，“通胀并未严峻到需要美联储超预期收紧的程度，超过3次加息的概率极低”。他提醒投资者不必过度纠结短期波动，更应关注黄金的长期风险收益比：“你面临约500美元的下行风险，却对应着1500美元的上行空间，这对构建投资组合而言极具吸引力。”

短期技术面尚未确认见底，萨马纳坦言金价仍可能下探3500美元/盎司，而4500-4900美元区间聚集了大量前期套牢盘，反弹过程中将面临较强的技术性抛压。但他强调长期牛市逻辑未被破坏：高油价与高利率终将拖累经济增速，倒逼央行重启宽松政策，降息周期的到来将成为黄金上涨的核心驱动力。历史数据也印证了黄金的韧性：2020年衰退、2018年美联储紧缩周期中，黄金最大回撤仅约15%；即便2008年金融危机，跌幅也不过34%，且长期熊市多为缓慢演变而非急促崩盘。

这一观点与富国银行投研所的最新判断一致：短期金价回调主要受获利了结、美联储收紧预期升温驱动，但央行持续购金、外汇储备多元化、地缘不确定性等结构性支撑依然稳固，预计2026年底金价将升至5300-5500美元/盎司，2027年底进一步触及5800-6000美元/盎司。摩根士丹利也补充，当前黄金处于“央行买盘托底、ETF因加息预期抛售”的拉锯阶段，一旦美联储今年维持利率稳定、明年恢复降息，ETF资金将重新回流，推动金价上行。经过两周连续下跌后，现货黄金已在4000美元/盎司关键心理关口显现支撑，逢低买盘持续入场，短期磨底不改长期向好趋势。

【最新国际黄金行情解析】

隔夜金价突破4100颈线——这是7月以来最重要的技术信号变化。市场从“地缘脱敏、加息反噬”的死循环中撕开了一道口子。多头逻辑正在兑现：油价回落（86.98）、美债收益率走低（10Y 4.51%）、美元连续两日走弱，银价暴涨突破前高，贵金属板块出现久违的联动上涨。

四个做多信号叠加：4100有效突破、白银领涨确认贵金属共振、SPDR ETF首次连续净流入、地缘局势持续升级——这让我短期谨慎看多。但我不建议追多。4120-4135区间面临三重复合阻力：日线20日均线、4小时布林带上轨、前期密集成交区。市场可以突破一道阻力，但一口气冲破三重阻力的概率不大，追进去容易被套在短期顶部。更合理的策略是等待回调至4100附近企稳再做多。

中期来看，4100已由阻力转为支撑，反弹级别从“超跌修复”升级为“趋势反转试探”。但FOMC与加息预期高悬，意味着上方空间仍受压制。黄金的长期逻辑没有变——去美元化、央行购金、债务货币化——但短期交易节奏必须尊重技术信号。别追高，稳健地等回调。

以下为2026年7月23日最新实时参考价，旧金销售价格884.44元/克，金条回收价格876.97元/克，黄金首饰回收价格873.98元/克，足金990回收价格868.2元/克，22K金回收价格762.96元/克，黄金900回收价格745.42元/克，18K金回收价格630.82元/克，14K金回收价格464.79元/克。

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