金价回撤30%后暴力反弹！富国银行称利空出清且下跌空间有限

今日周三（7月22日）亚盘时段，国际现货黄金震荡上行，盘中报4127.99美元/盎司，日内涨幅超1.7%，刷新当日高点4141.59美元。国内黄金t+d收于900.94元/克，上涨2.12%；上海黄金交易所AU9999现货价889.88元/克。市场情绪偏强，技术面突破关键阻力。

【要闻速递】

金价从1月历史高点回落近30%，短期受中东推高油价、美联储加息预期升温双重压制，走势疲软。但富国银行全球股票与实物资产策略主管萨马尔·萨马纳明确指出，黄金下行风险已大幅收窄，长期上涨逻辑未被破坏，当前是风险收益比极佳的配置窗口。

萨马纳认为，市场对美联储加息的担忧已充分反映在价格中——联邦基金利率期货计入的2-3次加息预期，与黄金当前所消化的风险基本匹配。他强调，当前通胀形势并未严峻到需要美联储实施超预期紧缩的程度，出现超过三次加息的概率极低，短期利空因素已基本出清。从调整幅度看，黄金自高点回撤近30%，大部分潜在利空冲击已被价格吸收，即便继续下探空间也十分有限。

技术形态上，萨马纳坦言本轮调整尚未完全结束，短期金价存在下探3500美元的可能；同时若反弹至4500-4900美元区间，前期高位套牢盘集中离场将形成较强阻力。但他给投资者算了一笔账：当前向下空间约500美元、向上空间可达1500美元，风险收益配比具备极强的配置吸引力。

萨马纳的核心判断是：高油价与持续加息将逐步拖累经济增速，届时央行和财政部门必将重启宽松政策，通过降息、释放货币支持等方式提振经济——而这正是黄金上涨的核心驱动力。历史数据印证了黄金在周期转换中的韧性：2020年衰退、2018年美联储紧缩周期中，黄金最大回撤仅约15%；即便2008年金融危机，跌幅也仅34%，且长期熊市多为缓慢演变而非急促暴跌，显著优于多数资产。

富国银行投资研究所同步表态，本轮调整主要源于多头获利了结和加息预期升温，并非长期逻辑生变。随着能源和供应链压力缓解，金价与实际收益率的联动将回归平稳，而央行持续购金、外汇储备多元化、地缘局势不确定性等结构性支撑要素依旧稳固。萨马纳强调，黄金作为投资组合中不可替代的避险资产，在股市债市同步承压时往往能走出独立行情，当前深度调整后的配置性价比显著提升。

【最新黄金行情解析】

国际现货黄金收盘报‌4127.76美元/盎司‌，日内上涨‌+1.25%‌（+50.82美元），开盘价‌4075.22美元‌，最高触及‌4141.52美元‌，最低下探‌4074.13美元‌，全天呈强势单边上行格局，突破4100美元心理关口后动能持续释放。

‌MACD‌：快线（DIF）与慢线（DEA）在零轴上方形成金叉，红柱显著扩张，多头趋势确认；‌RSI‌：报‌66.8‌，处于中性偏强区间，未达超买阈值（70），上行空间未被封堵；‌布林带‌：价格触及上轨（4140.20），中轨（4102.50）上移，通道开口持续扩张，趋势加速特征明显；‌均线系统‌：价格稳站5日（4108.30）、10日（4092.10）及20日均线（4061.87）之上，形成多头排列。

‌短期阻力‌：4130–4135美元（前高密集区）、4150美元（心理强阻）；

‌核心支撑‌：4100美元（整数关口）、4070–4080美元（日内低点与20日均线支撑区）。

中东地缘紧张局势未缓解，避险资金持续流入；美联储7月议息会议纪要未释放鹰派信号，实际利率预期稳定，黄金抗通胀属性与避险需求共振。机构持仓数据显示，COMEX黄金非商业多头净头寸连续三周增加，市场情绪偏多。

当前技术形态为‌突破后回踩确认型多头结构‌，若能站稳4100美元，则有望挑战4150美元；若跌破4070美元，则需警惕短期回调风险。建议持仓观望，突破4135美元后可轻仓加多。