贵金属短期走强难扭转偏弱格局

周二（7月21日）亚洲时段，贵金属集体走强，金银铂钯价格快速拉升，现货黄金最高触及4067.59美元/盎司，日内涨幅超1.00%，现货白银上探至58.36美元/盎司，日内涨幅扩大至3%，前一交易日贵金属维持弱势整理，低位震荡，伦敦黄金围绕4000关口盘整，白银在55.5-57.5区间内震荡。

【贵金属基本面解析】

地缘方面，周一中东局势呈现军事对峙与外交谈判并行态势，原油价格高位震荡。调解方提议美伊停火十天以重启谅解备忘录，伊朗表示将基于本国利益考量谈判；美方一边施压伊朗追责冲突，一边维持对话渠道。与此同时胡塞武装出台沙特海上禁令，沙特将采取军事手段保障曼德海峡航运安全，地区通航风险进一步上升。

投资需求方面，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加4.566吨，当前持仓量为1003.59吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少8.43吨，当前持仓量为15052.89吨。

斯通克斯公司(StoneX)欧非及亚洲市场分析主管罗娜·奥康奈尔(Rhona OConnell)在周度贵金属分析报告中提出核心观点，即便美伊冲突持续升级，利率走势依旧主导金银价格，两类贵金属仍承压存在下行空间。

从实物需求、通胀数据、原油走势、美联储政策、期货与ETF持仓多维度研判，十年期美债收益率持续上行形成长期压制，市场多空资金同步流出贵金属，仅印度实物需求提供微弱支撑；7月28至29日美联储召开议息会议，利率决议将于北京时间7月30日凌晨两点公布，当前委员观点分歧，收紧政策预期持续打压贵金属估值。

奥康奈尔表示，此前市场不确定性令散户观望，远东局部出现小额买盘，但区域内其余市场同步抛售，需求整体相互抵消；中东黄金交投冷清，金价长期贴水；印度作为全球第一大银饰消费市场，白银需求占全球九成，当地金银采购意愿小幅升温，仅能形成有限支撑，不足以推动价格反弹。

专业机构仅在利率落地、地缘突发消息时开展短期交易，常规时段保持观望，市场缺少持续性买盘力量，金银大概率维持窄幅震荡，下行概率高于持续上涨。

【贵金属技术分析】

现货黄金：日线走势来看，黄金价格近期从高位回落后进入调整阶段，现货金目前测试4000美元附近心理支撑区域。整体趋势仍处于区间震荡结构，但短期动能明显减弱。若金价能够守住4000美元整数关口，并重新站稳4050美元附近，则可能吸引部分买盘回流，上方阻力关注4100美元至4150美元区域；若跌破4000美元支撑，则市场可能进一步测试3950美元附近支撑区域。日线级别均线结构显示，黄金仍需重新获得短期均线支撑，才能恢复上涨趋势。

现货白银：日线走势来看，银价仍明显低于200日和100日简单移动均线。相对强弱指标（RSI）维持在38附近，低于中性50线，表明下行动能较弱；而略呈正向的异同移动均线（MACD）则暗示市场在最近下跌后正试图逐步稳定。上行方面，初始阻力出现在接近60美元的水平支撑位附近，随后在65美元左右形成更强的阻力。若持续突破这些水平，将缓解抛售压力，并打开向200日简单移动均线70.58美元和100日简单移动均线72.24美元的测试空间下行方面，即时支撑位于55美元，若该水平失守，则将为向50美元区域下跌打开空间，届时买家可能会试图阻止更深度的跌幅。