中东冲突升级 黄金承受双重挤压

周五(07月17日)欧盘时段，现货黄金价格短线上涨，最新金价报4000.12美元/盎司，涨幅0.37%，现货黄金开盘报3985.96美元/盎司，最高上探4008.29美元/盎司，最低触及3970.49美元/盎司。

在全球地缘政治风云变幻的当下，黄金这一传统避险资产却罕见地遭遇重挫。2026年7月16日，现货黄金价格大幅下跌2%，报每盎司3976.26美元，创下两周以来新低;美国期金也同步回落1.5%，收于3992.10美元。这一跌势是中东局势急剧升级、美联储加息预期升温、美元走强等多重因素共同作用的结果。黄金作为非孳息资产，其吸引力正被高收益率环境和通胀担忧显著削弱。市场正处于一个微妙而紧张的十字路口：短期压力山大，长期逻辑是否仍成立?

中东冲突升级：能源危机阴影笼罩全球市场

过去一周，美伊之间的对抗明显升温，成为压垮黄金价格的直接导火索。美国连续多晚对伊朗南部沿海目标实施大规模空袭，打击范围覆盖阿巴斯港、格什姆岛、哈米尔港等多处关键设施。伊朗方面则以导弹和无人机反击，并威胁通过盟友胡塞武装封锁红海曼德海峡，同时恢复对霍尔木兹海峡的控制意图。这条全球最重要的石油运输通道一旦受阻，后果不堪设想。

油价迅速作出反应，尽管当日小幅回落，但仍维持在一个月高位附近。布伦特原油徘徊在84美元上下，美国原油也在78美元附近。这种能源价格的波动直接推高了全球通胀预期。道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出，油价再度走高会带动公债收益率进一步上升，甚至可能促使美联储最早在9月采取加息行动，从而给黄金带来持续压力。冲突不仅威胁能源供应，还导致航运中断，进一步放大了市场恐慌情绪，却意外地没有转化为传统意义上的黄金避险买盘。

美元与美债收益率双双走强，黄金承受双重挤压

与中东紧张局势相呼应的是美元的强势反弹。美元指数当日上涨0.2%至100.71，虽然本周整体仍可能小幅收跌，但已从近一个月低点回升。更高的美元汇率直接抬高了非美投资者持有黄金的成本，削弱了需求。

同时，美国10年期国债收益率小幅走高至4.561%，两年期收益率升至4.156%。美联储官员的表态进一步强化了市场预期：主席沃什强调决心降低通胀，堪萨斯城联储主席施密德和达拉斯联储主席洛根均对通胀持续性表达担忧，后者甚至呼吁小幅上调利率。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，交易员目前预计9月加息概率约为53%，7月加息概率虽降至10%左右，但9月至少加息25个基点的概率已回升至48%-55%区间。

高利率环境对黄金构成致命打击。因为黄金不产生利息，在实际收益率上升时，其持有机会成本显著增加。近期虽然美国6月CPI和PPI数据有所放缓，但零售销售环比增长0.2%(符合预期)、初请失业金人数降至20.8万人(显示劳动力市场韧性)，这些数据共同印证了美国经济并未明显失速，反而在能源冲击下展现出较强抗风险能力。这进一步巩固了美联储维持较高利率的立场。

当前现货黄金价格上涨，目前暂报4000.12美元/盎司，涨幅0.37%，最高上探4008.29美元/盎司，最低触及3970.49美元/盎司。济南今日现货黄金下方关注4030美元或4010美元附近支撑；上方关注4085美元或4130美元附近阻力。

以下为2026年7月22日最新实时参考价，旧金销售价格884.44元/克，金条回收价格876.97元/克，黄金首饰回收价格873.98元/克，足金990回收价格868.2元/克，22K金回收价格762.96元/克，黄金900回收价格745.42元/克，18K金回收价格630.82元/克，14K金回收价格464.79元/克。

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