黄金短期回调或探至3600美元 长期仍看6000美元

美国银行(Bank of America)并未放弃对黄金长期前景的看好，但该行技术分析师警告，当前这轮回调可能仍未结束，金价甚至可能进一步下探至3600美元附近。不过，该行同时认为，价格继续走低将为投资者提供分批建仓机会。

美国银行发布上述技术展望之际，现货黄金正努力守住每盎司4000美元这一关键关口。部分分析师认为，4000美元已经成为判断黄金短期强弱的重要分水岭。现货黄金最新报3987.90美元/盎司，日内跌幅接近2%。

回调时间仍显不足

美国银行技术分析师保罗·西亚纳(Paul Ciana)在最新报告中表示，黄金当前的调整可能还需要更多时间，金价最终或测试3600美元附近的支撑，之后才有望形成更稳固的底部。

西亚纳指出，今年以来的回调确实修正了此前过度延伸的上涨行情，但目前仍缺乏黄金已经形成长期底部的有力证据。

他表示，黄金此前一轮上涨持续了约121周，而目前这轮回调仅持续24周。虽然金价已经跌破4149美元附近的38.2%斐波那契回撤位，但与此前上涨周期相比，本轮调整的时间仍然明显偏短。

换句话说，从技术周期来看，黄金可能还没有完成充分调整。

“死亡交叉”释放进一步下行信号

对于金价可能承压多久，西亚纳表示，根据多项技术指标，黄金或在8月和9月继续面临压力。

他特别提到，黄金在2026年6月26日形成“死亡交叉”，当时50日简单移动平均线跌破200日简单移动平均线，对应金价约为4088.74美元。

根据美国银行对1975年以来30次类似信号的统计，在“死亡交叉”出现后的40至50个交易日内，黄金继续下跌的概率约为67%至70%。

这意味着，尽管金价已经经历明显回落，但短期技术面仍没有完全转强。

跌破4000美元可小幅吸纳

不过，美国银行并不认为投资者应该完全远离黄金。

西亚纳表示，如果金价跌破4000美元，可以考虑进行小规模买入，但由于下行风险仍然存在，更理想的加仓区域可能在3700至3600美元之间。

如果金价进一步跌至3450至3250美元区域，投资者则可以考虑完成更完整的黄金仓位配置。

他建议投资者采用分批买入、逐步降低持仓成本的方式，而不是一次性重仓押注金价已经见底。

下调2026年预测，仍看向6000美元

美国银行此次技术警告发布前一周，该行刚刚将2026年黄金平均价格预测下调14%，至4360美元/盎司。

不过，即使下调了短期预测，美国银行仍认为黄金长期牛市逻辑没有完全改变，并预计金价到2027年仍有机会升至6000美元/盎司。

这反映出该行对黄金的判断较为明确：短期调整可能尚未结束，但中长期上涨空间依然存在。

黄金矿业股仍具吸引力

相比黄金本身，美国银行目前对黄金矿业板块的态度更加积极。

该行股票分析师表示，当前金价仍足以支撑矿企保持较高利润率，黄金矿商已经成为市场上盈利能力最强的板块之一。

数据显示，黄金矿商的自由现金流已经达到2020年的10倍，而长期债务占股东权益的比例却降至当时的一半。

与此同时，黄金矿业股的盈利收益率达到12%，为所有行业中最高水平。相对于标普500指数，黄金矿业股目前的估值也处于过去20年来最便宜的水平之一。

这意味着，即使黄金价格短期继续震荡，矿业公司凭借强劲现金流、较低债务和相对便宜的估值，仍可能为投资者提供机会。

总体来看，美国银行认为，黄金短期技术面仍偏弱，4000美元关口能否守住十分关键。若失守，3700至3600美元可能成为下一阶段重点关注区域。不过，对于长期投资者而言，进一步下跌未必只是风险，也可能成为逐步增加黄金及矿业股配置的机会。

以下为2026年7月19日最新实时参考价，旧金销售价格884.44元/克，金条回收价格876.97元/克，黄金首饰回收价格873.98元/克，足金990回收价格868.2元/克，22K金回收价格762.96元/克，黄金900回收价格745.42元/克，18K金回收价格630.82元/克，14K金回收价格464.79元/克。

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