加息预期压制金价 现货黄金盘内短线波动

周二(07月14日)欧盘时段，现货黄金价格短线上涨，最新金价报4025.26美元/盎司，涨幅0.62%，现货黄金开盘报4000.84美元/盎司，最高上探4018.75美元/盎司，最低触及3983.30美元/盎司。

尽管市场预期美联储今年可能继续加息、令金价在下半年承压，美国银行(Bank of America)仍认为贵金属领域存在不少机会，尤其是黄金矿业板块的估值更具吸引力。

该行大宗商品分析师自6月下旬以来持续下调对黄金市场的乐观预期，并在上周正式将2026年平均金价预测下调14%，至4360美元/盎司。尽管如此，美国银行并未放弃对黄金的长期看多立场，认为在金价盘整之际，矿业股反而提供了更具吸引力的投资价值。

美国银行的观点转变，源于其预计美联储今年将加息三次，尽管通胀压力正在缓和。分析师指出，在这样的环境下，市场可能从估值偏高的股票转向此前被忽视的板块。

该行在报告中表示，更高的利率会减少货币供应，意味着企业面临更紧的金融条件;在其他条件不变的情况下，这对股市构成偏空信号。分析师称，更高利率、更低自由现金流以及创纪录的指数集中度，已推动投资者转向规模更小、估值更低、持仓更不拥挤的股票。美国家庭持有的2.1万亿美元现金比疫情前趋势高出33%，而税后实际收益率为-1%的现金并不具备吸引力，因此仍有进一步轮动的空间。

矿业股进入高盈利区间

在美国银行看来，市场中仍有多个被低估的板块，包括固定收益、银行股和拉美股票，而矿业板块同样位居其看好的前列。

分析师指出，随着金价走高，黄金矿企已成为市场上最赚钱的行业之一，利润率被推升至纪录高位，也让企业得以强化资产负债表。美国银行称，黄金矿企自由现金流较2020年高出10倍，长期债务占股本比例则只有当年的一半。

该行还表示，黄金矿企的盈利收益率高达12.0%，是所有行业中最高的，并且相对于标普500指数，当前估值是过去20年来最便宜的水平之一。

与此同时，美国银行指出，金属类股票的交易价格较其净资产价值折让19%。分析师补充称，和黄金本身一样，矿业股也能为投资组合提供重要的分散化作用。

美国银行表示，过去10年里，黄金矿企与股票和固定收益资产的相关性都较低，分别为0.3和0.2，这意味着其在资产配置中仍具备一定的防御和分散风险属性。

美国银行一边下调金价预测，一边继续强调黄金矿企的估值优势，反映出贵金属投资逻辑正从单纯押注金价上行，转向关注企业盈利、现金流和资产负债表修复。若美联储加息预期持续升温，现货黄金短线或仍面临压力，但矿业股可能因高现金流和低估值获得相对支撑。后续市场将重点关注美联储政策路径、实际利率变化以及金价能否维持高位震荡，这些因素将决定资金是否进一步向黄金产业链轮动。

当前现货黄金价格上涨，目前暂报4025.26美元/盎司，涨幅0.62%，最高上探4018.75美元/盎司，最低触及3983.30美元/盎司。济南今日现货黄金下方关注3980美元或3960美元附近支撑;上方关注4020美元或4050美元附近阻力。

以下为2026年7月15日最新实时参考价，旧金销售价格884.44元/克，金条回收价格876.97元/克，黄金首饰回收价格873.98元/克，足金990回收价格868.2元/克，22K金回收价格762.96元/克，黄金900回收价格745.42元/克，18K金回收价格630.82元/克，14K金回收价格464.79元/克。

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