黄金牛市结束了吗

黄金短期单边暴涨的阶段性牛市行情已经结束，但长线结构性大牛市并未终结，当前属于牛市中期深度调整，不是熊市开启。

短期（3-6个月，2026年内）：牛市暂停，震荡筑底

单边上涨行情已经结束，整体弱势区间震荡，反弹高度有限，以波段行情为主，很难刷新1月5596美元历史新高。

中长期（1-2年）：结构性牛市延续

只要央行持续购金、美元信用弱化两大底层逻辑不变，等美联储货币政策转向宽松，长线牛市将重启，新一轮上涨行情可期。

2026年1月伦敦金冲高至5596美元历史高点后最大回撤近30%，年内持续震荡走弱，三季度难再复刻上半年单边大涨；但全球央行持续购金、去美元化底层逻辑完好、机构长期目标依然乐观，一旦美联储高利率周期结束，金价将重启中长期上涨通道。

主流机构一致认定三季度震荡磨底，单边大涨行情结束，运行区间3900-4700美元，4000美元是关键心理防线；若10月美联储落地加息，金价短期仍承压；加息落地利空出尽后，四季度迎来阶段性修复反弹。

国内金价在870元/克附近获得阶段性支撑（对应国际金价约4000美元/盎司），若国际金价跌破4000美元，国内金价可能进一步下探850-860元/克区域。上海黄金交易所AU9999基准价从1月历史高点1256元/克大幅回落，7月14日已跌至872元/克附近。品牌金饰零售价从年初1600-1700元/克的高位跌至1213-1225元/克。

以下为2026年7月15日最新实时参考价，旧金销售价格884.44元/克，金条回收价格876.97元/克，黄金首饰回收价格873.98元/克，足金990回收价格868.2元/克，22K金回收价格762.96元/克，黄金900回收价格745.42元/克，18K金回收价格630.82元/克，14K金回收价格464.79元/克。

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