沃什缩表“走钢丝”金价3983反弹

今日周二（7月14日）亚盘时段，现货黄金最新报4014.22美元/盎司，日内小幅上涨0.35%，盘中最高触及4018.86美元，最低下探3983.29美元。国内基础金价同步回落至875元/克附近。

【要闻速递】

上周，美联储主席沃什公布五个工作组负责人名单，聚焦通胀、沟通等关键政策，其中，评估美联储资产负债表的团队备受华尔街瞩目，因其审查将直接且深远地影响市场。

当前，核心挑战在于，在保障融资市场稳定的基础上，压缩美联储约6.7万亿美元的资产负债表。华尔街策略师指出，缩表节奏极难把控：过慢，央行市场影响力难消；过快，则会抽离流动性，冲击美债与回购市场稳定。

负责该议题的工作组由斯坦、拉詹、戴南三位资深专家牵头，他们兼具深厚政策与学术背景，旨在研究缩减美联储市场足迹。然而，市场担忧也切实存在——团队缺乏金融市场一线实战专家，方案恐陷入理论可行、实践难行的困境。

华尔街的警惕，源于过往教训。2019年缩表期间，关键隔夜利率飙升，美联储被迫注资；去年融资市场紧张，美联储又紧急停止缩表并注入流动性。这些经历警示，缩表过度或致流动性枯竭，削弱美联储对政策利率的掌控，严重时引发强制平仓，波及美债市场，而美债收益率是全球融资成本的重要基准。

这意味着，资产负债表工作组不仅要规划缩表路径，更要未雨绸缪，思考若再现类似危机，央行该如何应对。有投资组合经理指出，更小的资产负债表将加剧美元、美债收益率等市场变量的波动，国债市场波动潜力大增。

还有资深经济学家直言，对追求极致瘦身的资产负债表持怀疑态度，早年准备金稀缺环境下，美联储运作成本高昂，且潜藏巨大风险，盲目追求缩表，无疑是埋下定时炸弹，需谨慎权衡缩表与市场稳定的关系。

【最新现货黄金行情解析】

黄金价格走势显示，黄金正在遵循一系列“更低的高点”和“更低的低点”的下跌结构，表明这一下降趋势仍有望延续。相对强弱指数(RSI)显示，空头持续积聚动能，目前已接近超卖区域。

金价的首个支撑位是年内低点3941美元/盎司。若跌破该支撑位，金价将进一步下探2025年10月28日的低点3886美元/盎司，之后可能进一步下探至3500美元/盎司关口。

要延续上涨势头，黄金价格必须保持在4000美元/盎司大关上方，然后金价需要突破4170美元/盎司附近的下行阻力趋势线。突破该趋势线后，4200美元/盎司心理关口近在眼前。