金银企稳但未反转！ 20日均线成“年内低点”验证关键

今日周三（7月8日）亚洲时段，现货黄金止跌回抽至4107美元/盎司，昨夜收跌1.43%最低探4092，短线守4100关口，支撑4100–4060、压力4135–4150，20日均线4120–4130仍压。现货白银同步偏弱，隔夜从62.04摔至59.85收跌3.71%，亚盘徘徊59.8，失守61关口，20日均线61.5–62.0反压，支撑59–58.5。金银比走阔至68.5，银弹性更大、修复慢半拍。驱动上，美国撤销伊朗石油豁免推升通胀+加息担忧，加周四凌晨美联储纪要前观望，金银暂处"冲高—回调—横盘修复"，站上20日均线前不追多。

【基本面解析】

自伊朗地缘冲突爆发以来，能源价格飙升推高通胀预期，市场重新押注美联储加息，黄金和白银投资者度过了艰难的四个月。不过，有资深贵金属分析师认为，这段贵金属弱势期可能正在接近尾声。

分析师表示，黄金和白银价格的年内低点大概率已经出现。随着地缘冲突降温、油价回落，市场对通胀和加息的担忧有望逐步缓解，贵金属将重新受益于长期牛市背后的核心驱动因素。
回顾2026年开局，市场原本预期美联储将进一步降息。随着通胀从2022年高点持续回落，投资者普遍判断，美联储以及接替鲍威尔的新任主席可能在年中开启降息周期，甚至年内最多降息两次。但这一预期被伊朗战争打断——战争导致能源价格大幅上涨，原油一度从每桶65美元附近飙至110美元，通胀反弹担忧迅速升温，美联储加息预期随之抬头。对金银而言，更高通胀预期叠加更强加息押注，令实际利率和美元预期走强，短期吸引力被削弱。

分析师认为，市场可能已在6月美联储会议后的几天内见到所谓"鹰派峰值"——即市场对多次加息的预期已经过度。尽管今年晚些时候出现一次象征性加息并非完全不可能，但美联储连续多次加息并不现实。

逻辑在于：伊朗战争爆发后油价飙升确实推高了通胀预期，但上月多数敌对行动已停止，原油价格回落至约68美元，基本回到战前水平。美联储偏好的通胀指标中，能源部分曾在3月至5月累计上涨21%；既然油价已回吐战前，未来几个月能源通胀为何不能明显回落？分析师判断，随着能源价格回撤，通胀担忧将进一步降温，美联储加息风险同步下降。

他强调，未来几个月仍可能出现一次象征性加息，但美联储政策很可能重新回到新任主席最初被市场期待的方向——即通过降息降低美国净利息成本，并推动实际利率转负。若这一判断成立，6月底黄金和白银触及的低点，很可能就是2026年的年内低点。

这对贵金属投资者意义显著：过去几个月压制金银的核心是通胀和加息预期，若两项压力同时缓解，市场关注点将重新回到财政赤字、货币贬值、央行储备多元化、长期实际利率下行等结构性因素上，金银有望重回长期牛市轨道。

【最新贵金属技术分析】

自伊朗冲突触发的"鹰派峰值"过后，金银经历四个月弱势，6月底低点被视作2026年内低点概率较高。但需警惕——不必期待金银立刻V型急反，技术面破坏较明显，价格仍运行于多个关键均线下方，偏空形态未完全修复。

现货黄金：线连续两日回落，最低探4092，已跌破部分短期均线，4100整数关反复易手，20日均线（约4120–4130区域）是当前首要收复位。重新站上20日均线 4120–4130（伦） / 912–915（沪），是"低点已过"第一道验证。

现货白银：隔夜从62.04摔到59.85，单日跌近3%，失守61支撑、下测59.5关口；沪银同步回调至14855，持仓28.89万手微增，多空也未撤。金银目前都运行在20日均线下方，且20日线向下拐，偏空形态确认。重新站上20日均线 61.5（伦） / 15050（沪），同步验证才稳。

重点观察20日移动均线：金银重新站上该初步趋势指标，是"年内低点过去"的第一道验证；其次等周四凌晨美联储纪要+后续CPI/PCE数据——若下半年美国通胀数据低于市场预期，则"鹰派峰值"正式确认过去，市场关注点将重回财政赤字、实际利率受限、货币购买力下降、央行储备多元化、地缘不确定性这五大长期驱动，金银才有望从筑底切换到下一轮上行。