180亿流出vs20月增持黄金4100拉锯

今日周三（7月8日）亚盘时段，国际现货黄金最新报4113.73美元/盎司，日内小幅上涨0.21%，盘中最高触及4125.89美元，最低下探4084.99美元。国内基础金价同步上涨至899.37元/克附近。

【要闻速递】

金价在经历近二十年来最惨淡的一个月后，过去一周勉力守住4000美元/盎司关口。随着市场减少对美联储加息及美元走强的押注，短期抛压有所缓和，但这并不意味着市场已确认触底。长达三年的牛市虽因获利了结而终结，但目前尚未出现投资者大规模建立空头头寸、押注金价进一步下跌的迹象。

资金流向揭示了市场的真实情绪。自1月金价触及5600美元/盎司的历史高点以来，彭博追踪的黄金ETF已流出近180亿美元，加速了上月金价的暴跌，使其陷入熊市区间。摩根大通指出，ETF投资者对借贷成本尤为敏感，在当前环境下已成为“黄金的边际定价力量”。该行已将今年全球黄金ETF流量预测从年初的流入400吨大幅下调至流出50吨，不过仍维持长期看涨观点，认为宏观逆风可能仅在未来几个季度压制金价。

与资金流出形成对冲的是央行购金的韧性。尽管伊朗冲突初期曾有部分新兴市场央行减持，但最新数据显示，全球央行一季度整体购金步伐反而加快。中国央行已连续20个月增持黄金，加拿大皇家银行策略师指出，在“去美元化”和资产多元化的大背景下，黄金作为长期储备资产的地位依然稳固。

期货市场则呈现出“多头平仓而非空头建仓”的特征。纽约市场数据显示，机构投资者持有的看跌头寸仍徘徊在历史低位。道明证券分析认为，推动金价下跌的主力是多头获利了结，量化基金等短线投资者虽略有转空，但净空头寸空间依然很大。这暗示若宏观环境（如美元持续走强、美联储维持鹰派）进一步恶化，市场仍存在补跌风险。

总体而言，市场已从“狂热转入清算阶段”。瑞银、高盛等投行虽已下调短期金价预测，但普遍认为长期牛市逻辑未变。部分基金经理正等待利率前景明朗化及美元涨势消退，伺机增持。在美联储政策路径彻底清晰前，金价大概率维持震荡筑底格局，静待下一轮上涨催化剂。

【最新现货黄金行情解析】

技术方面，根据日线图，现货黄金自阶段高点4773.37开启中长期下行通道，行情持续震荡走弱，最低下探3943.65后止跌反弹，当前价格运行于4100附近。均线系统空头趋势明确，短期MA20(4140.98)、中期MA50、MA100全部向下压制金价，价格承压在20日均线下方，仅长期MA200(4488.34)位于上方远处，中期下行格局未反转。

指标端，MACD处于零轴下方，DIFF线上穿DEA线形成金叉，柱状红柱持续放量，下跌动能显著衰竭，短线修复反弹动能充足。

以下为2026年7月9日最新实时参考价，旧金销售价格897.55元/克，金条回收价格890.08元/克，黄金首饰回收价格887.07元/克，足金990回收价格881.18元/克，22K金回收价格774.37元/克，黄金900回收价格756.57元/克，18K金回收价格640.58元/克，14K金回收价格471.74元/克。

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