西部期货：非农爆冷把加息钉到12月 沪金冲破900剑指916

【黄金期货行情表现】

7月3日，沪金主力暂报911.40元/克，涨幅2.36%，今日沪金主力开盘价900.00元/克，截至目前最高916.50元/克，最低896.08元/克。

【宏观消息】

美国劳工统计局公布数据显示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低水平；4月和5月数据累计下修7.4万人。6月失业率意外降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，预期为4.3%。数据公布后，交易员完全定价美联储加息将推迟至今年12月份。

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国政府正和大型AI公司对话，探讨如何分享收益。据消息人士爆料，OpenAI已与美国政府展开初步讨论，计划向政府提供约5%的股权，以寻求获得特朗普政府资金支持，并化解日益上升的监管压力。OpenAI同时还提议包括Anthropic、谷歌、Meta在内的其他主要AI开发商也采取类似措施。

SHFE黄金主力合约收于890.66人民币元/克，上涨1.53%。SHFE白银主力合约收于14650人民币元/千克，上涨1.91%。

【机构观点】

宏观方面，美国近期公布的经济指标整体呈现降温迹象。6月ADP就业仅增长98K，低于预期的113K，同时ISM制造业PMI回落至53.3，同样低于市场预估水平。这些数据强化了经济动能放缓的判断，使市场对美联储继续维持高利率路径的信心有所动摇。市场普遍预期6月非农新增就业人数将从17.2万放缓至11.5万-13万区间，失业率持平于4.3%或微升至4.4%，平均时薪环比增长0.3%，同比增速从3.5%回落至3.4%。这份预期勾勒出一幅劳动力市场温和降温的图景，与美联储逐步放松政策约束的叙事相吻合。相关资产方面，美元跳水，走低至101下方，美债收益率基本持平，贵金属弱势反弹。整体而言，贵金属受美伊冲突和宏观经济数据及美联储货币政策取向的影响较大，若后续美伊停战协议顺利推进，通胀预期持续回落，美联储或释放不加息信号，贵金属仍会进一步修复反弹。此外，若经济数据符合预期或不及预期，贵金属短期企稳可能性较大。