金价创13年来最大季度跌幅

7月1日，现货黄金盘中跌破4000美元/盎司，最低下探至3960美元/盎司，日内跌近1%。国际金价6月下跌逾11%，现货黄金累计下跌近14%，创下2013年以来最大季度跌幅。‌‌

回顾季度完整走势：1月金价冲高至5598美元历史高点，随后开启连续四个月下行，四个月累计跌幅高达23.09%，年内全部涨幅尽数回吐。6月单月跌幅超11%，为2008年后最强单月抛售；季度内盘中最低下探3943美元，4000美元整数关口多次反复失守，仅依靠逢低实物买盘短暂支撑反弹，但反弹力度孱弱，无法扭转空头主导格局。

国内盘面同步走弱，沪金主力合约季度跌幅超5%，7月1日收盘870元/克附近，跟随国际大盘同步承压；黄金t+d、纸黄金全线同步走跌，投资金条、黄金回收价格同步下调。

主流品牌金店统一下调金饰克价，单克降幅超70元！7月1日一线金店挂牌价（不含工费）：周生生1213元/克、周大福/周大生1208元/克、老凤祥1208元/克、六福1206元/克、周六福1203元/克。对比二季度初1280-1300元/克的高点，单克下跌70-90元；对比年初1700元上方峰值，单克跌幅近500元。

这一轮暴跌的核心原因是“加息幽灵”压垮了黄金的无息资产属性。简单来说，就是美联储的政策立场发生了180度大转弯，彻底扭转了黄金的运行逻辑。

从“降息预期”到“加息恐慌”：去年底，市场普遍押注美联储2026年会多次降息，金价借此东风被推至5600美元以上的历史峰值。然而半年过去，美国通胀数据居高不下，美联储6月议息会议释放出强烈的“鹰派”信号，市场预期从“何时降息”急转直下到“是否还需要加息”。利率互换市场显示，交易员甚至开始为年内加息75个基点定价。

美元与美债收益率的“双重绞杀”：加息预期升温直接导致美元指数走强和美债收益率攀升。黄金本身不产生利息，当持有美元或美债能获得更高无风险回报时，持有黄金的机会成本便急剧上升，大量资金从黄金市场涌向美元资产。

地缘风险溢价消退：此前因美伊冲突推高的避险溢价，随着双方停火协议推进和霍尔木兹海峡逐渐恢复通航，也在持续回吐，进一步削弱了黄金的支撑。

短期来看，美联储加息预期、美元强势两大利空并未消退，4000美元关口仅为短期心理支撑，若后续美国非农、通胀数据持续走强，金价有望再度下探3900-3950低位；上方短期强阻力4070、4130美元，未站稳4130前反弹仅为技术性修复，中期空头趋势未反转。