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研报喊话:4000美元已过度计入加息! 黄金存在预期差修复空间

栏目:金市时讯 时间:

周三(7月1日)欧盘时段,现货黄金交投于3990-4005美元/盎司,围绕4000关口反复拉锯,日内振幅收窄,整体仍处数据前偏弱震荡。美元指数DXY稳于101.30上方,10年美债收益率4.47%,"高利率+强美元"双压未消,金价反弹至4050前皆属修正。市场重心转周三21:30沃什辛特拉首秀+周四非农:若沃什延续鹰派立信誉叙事,9月加息定价再拱,破3960看3920-3886;若提就业下行,则喘息摸4020-4050。欧盘按4050下方主空,等美盘讲话给方向。

研报喊话:4000美元已过度计入加息! 黄金存在预期差修复空间

【要闻速递】

最新宏观研报针对当前黄金定价给出反向判断,认为4000美元/盎司附近的金价已阶段性过度计入美联储加息预期:利率定价模型显示,该价位隐含的紧缩路径比当前利率期货对未来政策的定价更激进,存在预期差修复空间。

研报认为,美联储继续加息并非核心基准情形。支撑依据主要有两点:一是美国经济已出现边际走弱信号,就业、消费端均有承压迹象;二是人工智能产业扩张带来的融资需求上升,会约束货币政策实际收缩空间,因此后续联储更可能走"名义偏鹰、实际偏鸽"的路线——官方表态维持偏紧调门,但实际可操作空间有限,不会走向持续收紧的极端。

在这一背景下,黄金对利率路径的"超前定价"或出现阶段性修正:若后续原油价格继续回落,传导至美国短期通胀数据下行,市场对"高利率持续时间"的预期将重新调整,黄金当前被实际利率压制的部分也会边际缓解,对应价格有向上修复动力。

不过研报也提示,黄金暂不具备趋势性反转条件:从资金结构、宏观环境看,避险需求、全球流动性预期仍在托底,叠加央行购金等长线支撑未破,中期金价更可能呈高位宽幅震荡格局,而非单边走势。当前短线仍受"沃什讲话+非农数据"压制,若事件落地后加息定价回吐,4000关口附近的过度折价有望率先修复。

【技术面分析】

从日线结构来看,黄金在前期快速上行后进入高位横盘整理阶段,价格在4000美元/盎司附近形成阶段性均衡区间。整体趋势仍处于长期上升通道内,但上行动能明显放缓,表现为“高位平台整理+动能收敛”的结构。

上方阻力集中在4050–4080区域,该区间多次压制价格进一步上行,显示市场在高位存在较强获利了结压力。下方关键支撑位于3950一线,若跌破则可能引发阶段性趋势回撤至3900甚至更低区间。

从趋势形态来看,日线级别MACD动能逐步收敛,红柱缩短,显示多头动能边际减弱,但尚未出现明显死叉,说明趋势仍处于“高位震荡而非反转”阶段。

从4小时图来看,黄金近期呈现高位箱体震荡结构,价格多次在3980–4050区间内反复波动,显示市场处于数据与利率预期驱动的短周期博弈阶段。

短期均线系统开始走平,价格围绕均线反复穿越,说明多空力量趋于均衡。动能指标方面,RSI维持在中性偏高区域,但未进入明显超买区,表明仍存在上冲空间,但持续性不足。

若价格有效跌破3980支撑,则短线可能打开向3950甚至更低的回调空间;若重新站稳4050上方,则有望再次测试前高区域,但需配合宏观利多驱动确认突破有效性。

以下为2026年7月3日最新实时参考价,旧金销售价格889.17元/克,金条回收价格881.70元/克,黄金首饰回收价格878.71元/克,足金990回收价格872.88元/克,22K金回收价格767.08元/克,黄金900回收价格749.45元/克,18K金回收价格634.34元/克,14K金回收价格467.3元/克。

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