摩根大通双线定调黄金：“加息压顶”VS“三核驱动”

今日周三（7月1日）亚盘时段，现货黄金报3973.83美元/盎司，日内下跌0.82%，开盘4006.84美元，最高4017.97美元，最低3969.10美元，失守4000美元关键关口，周线连续第四周收阴；对应上海黄金交易所Au9999收盘价879.03元/克，受美联储加息预期升温与美元走强压制，市场避险情绪持续弱化，技术面空头趋势未改。

【要闻速递

针对2026年下半年大宗商品市场，摩根大通最新研判中对黄金的论述覆盖短中长期三层逻辑，同时修正了市场传统的黄金避险认知，为大类资产配置提供了新参考。机构基本金属与贵金属策略主管格雷戈里·希勒明确指出，新任美联储主席沃什的鹰派表态叠加最新FOMC政策基调，已彻底打断黄金的结构性上涨节奏，美联储偏鹰政策持续压制上涨节奏，令黄金牛市进入深度休整阶段，加息预期笼罩下市场资金参与黄金交易的意愿大幅降温，金价整体陷入震荡休整格局。

值得关注的是，摩根大通打破了市场对黄金的固有避险认知：资产管理亚太区首席市场策略师许长泰以近期伊朗冲突期间金价最大回撤24%为例，直接印证地缘避险属性失效；他补充称，复盘过去三十年的地缘风险事件，黄金涨跌概率各占五成，对冲效果极不稳定，叠加自身高波动、无收益、存在持仓成本的天然短板，黄金并非可靠的风险对冲工具。

不过摩根大通并未因此看空黄金长期走势，强调黄金仍是优质配置资产，核心支撑逻辑有三层：一是全球央行持续购金的战略需求，二是全球货币超发与债务扩张带来的长期保值需求，三是全球黄金矿产供给有限，供需端持续托底；机构此前研报也提及，过去五年金价累计涨幅已超170%，地缘分化与货币贬值是核心驱动力，当前短期调整仅为阶段性休整，长期牛市根基依旧稳固。

【最新现货黄金行情解析】

美联储高利率预期持续压制金价，年内加息概率维持高位，美元、美债收益率保持强势；叠加今晚ADP小非农、明日非农数据临近，市场观望情绪浓厚，交投整体偏谨慎。

日线级别价格在4000关口反复拉锯，5日、10日均线持续向下发散形成空头压制，布林带开口向下延伸，中轨4060一带构成强压力带；MACD绿色动能柱略有收窄，但双线仍运行于零轴下方，大周期空头趋势未发生扭转。

短期上方承压4010-4015一带，日内企稳该区间才能进一步打开反弹空间；下方3980为短期强弱分水岭，有效跌破则行情将再度下探新低。

支撑位参考：3980-83、3962-65、3942-45、3920-25

阻力位参考：4010-15、4035-40、4060-65、4090-95

综合来看，短期价格围绕3960-4015区间震荡整理，多空博弈暂无明确单边方向。日内多单参考3960-65区间，空单参考4010-15区间。

以下为2026年7月2日最新实时参考价，旧金销售价格887.61元/克，金条回收价格880.14元/克，黄金首饰回收价格877.15元/克，足金990回收价格871.34元/克，22K金回收价格765.72元/克，黄金900回收价格748.12元/克，18K金回收价格633.18元/克，14K金回收价格466.47元/克。

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