美国通胀明显降温 现货白银价格上涨

周二(06月30日)欧盘时段，现货白银价格上涨，目前交投报58.66美元/盎司，涨幅0.46%，今日银价开盘报58.39美元/盎司，最高上探58.79美元/盎司，最低触及56.59美元/盎司。

在华尔街越来越多机构押注美联储今年将重启加息之际，一位市场分析师却给出了截然不同的判断：年内加息预期可能完全错误。　　TikStocks创始人、前Mauldin Economics首席股票分析师Robert Ross最新撰文指出，近期公布的美国通胀数据虽然看似重新升温，但如果采用新任美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)更青睐的通胀指标，美国通胀实际上已明显降温，这意味着市场可能高估了美联储进一步收紧货币政策的必要性。

华尔街普遍押注三次加息

受贸易关税、中东局势以及油价上涨推高通胀预期影响，包括美国银行在内的不少机构预计，美联储将在今年9月、10月和12月分别加息25个基点，全年累计加息75个基点。

不过，Ross认为，这一判断很可能不会成为现实。

他表示，近期的通胀数据实际上释放出一个更加积极的信号——美国经历快速通胀的阶段或许已经结束，而不是重新开始。

债券市场已提前发出不同信号

Ross指出，虽然最新公布的核心PCE物价指数升至2023年以来最高水平，看似强化了市场对美联储继续加息的预期，但债券市场却给出了截然不同的答案。

数据公布后，对美联储政策最敏感的美国2年期国债收益率反而出现回落。

在他看来，这意味着投资者并未将这份"火热"的通胀报告解读为更多加息即将到来，而是认为最坏的通胀预期已经被市场充分消化。

沃什真正关注的是另一个通胀指标

Ross认为，市场最大的误判在于忽略了沃什真正关注的通胀指标。

大多数投资者关注的是核心PCE(Core PCE)，该指标剔除了食品和能源价格，但仍容易受到少数异常价格波动的影响。

相比之下，沃什在参议院提名听证会上曾明确表示，他更倾向于参考达拉斯联储编制的"修剪均值PCE(Trimmed Mean PCE)"。

这一指标不仅剔除食品和能源，还进一步排除了每月价格波动最大的商品和服务，被认为能够更准确地反映潜在通胀趋势。

而目前，两项指标之间出现了明显差距。数据显示，修剪均值PCE约为2.4%，远低于核心PCE的4.1%。

Ross认为，这意味着如果沃什更加重视修剪均值PCE，美国通胀形势远没有市场想象中严峻，美联储也未必需要开启新一轮加息周期。

多位美联储官员释放耐心信号

Ross指出，沃什的态度并非孤例。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)近期表示，他预计未来几个季度通胀将继续回落，目前的货币政策已能够实现这一目标。

圣路易斯联储主席克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)此前也表示，美联储准备在当前限制性利率水平上保持耐心。

Ross还指出，当沃勒发表上述讲话时，国际油价仍接近96美元/桶，而目前已回落至约70美元，能源价格下降也进一步减轻了未来通胀压力。

与此同时，美元持续走强、美联储资产负债表继续缩减，加上美国利率仍明显高于多数发达经济体，这些因素都意味着，美联储并没有迫切需要进一步加息。

利率敏感板块或迎来重估机会

Ross认为，这并不意味着美联储很快就会降息，但意味着市场目前押注的连续加息可能永远不会发生。

如果市场最终修正这一预期，美股可能迎来新的上涨催化剂。他尤其看好房地产、公用事业、科技等利率敏感行业。

Ross表示，当投资者不再担心加息风险时，目前因高利率预期而承压的股票，反而可能成为下一轮市场上涨的领涨力量。

当前白银价格上涨，目前交投报58.66美元/盎司，涨幅0.46%，最高上探58.79美元/盎司，最低触及56.59美元/盎司。今日现货白银下方关注56.60美元或56.10美元支撑；上方关注58.70美元或59.60美元阻力。

以下为2026年7月1日最新实时参考价，旧银销售价格13.24元/克，银条回收价格11.55元/克，白银首饰回收价格11.41元/克，白银925回收价格10.02元/克。

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