霍尔木兹海峡解封沪金关注880得失

今日周四（6月25日）亚盘时段，上海黄金期货主力合约AU2608最新报876.45元/克，日内微幅震荡，开盘877.92元/克，盘中最低下探873.18元，短暂触及近三个月低位。受国际金价在4000美元关口附近反复测试支撑带动，期价低位承接力量小幅显现，短期在870-885元区间弱势盘整，空头主导特征尚未完全扭转。

【要闻速递】

美伊达成临时和平协议、霍尔木兹海峡恢复通航，瞬间引爆全球原油市场的供给洪峰。大量积压油轮集中驶出波斯湾，配合战前已悄然启动的“暗盘”供应，市场骤然陷入严重的供给过剩格局。

实际上，在协议正式落地前，市场已悄然转向。交易商透露，各国抛售战略储备、亚洲头号买家需求疲软，加之阿联酋、科威特借助特殊渠道进行的“无备案”暗盘运输，每日已有数百万桶原油违规流入市场。IEA数据显示，早在6月初，阿联酋原油出口已恢复至战前85%的水平。随着海峡解封，这股“隐形供应”彻底显性化，伊朗迅速向亚洲输送3000万桶原油，沙特旗下航运巨头Bahri也罕见介入，将积压库存集中外运。

供需失衡最直接的表现是现货贴水急剧扩大。安哥拉原油较布伦特基准价贴水幅度创下十余年新高，折价近10美元/桶。更反常的是，部分炼厂开始主动抛售原油，彻底颠覆了传统的贸易流向。面对亚洲炼厂库存爆满、无力消化的现状，贸易商被迫将至少1200万桶阿联酋和阿曼原油转售欧洲。尼日利亚丹格特炼厂首次采购阿联酋原油，正是过剩原油急于寻找新买家的缩影。斯巴达大宗商品分析师June Goh指出，亚洲库存已满叠加即期供应激增，已彻底扭转供需平衡。

尽管全球市场哀鸿遍野，但美国库存数据提供了局部支撑。目前包含战略储备在内的美国原油总库存已跌至1984年以来最低，库欣地区库存亦逼近运营底线。这一极端低位导致美油相对全球其他油种溢价走强，一定程度上抑制了出口，但也意味着一旦地缘局势再生波澜，极低的缓冲垫将使市场极易再现剧烈波动。短期来看，在亚洲需求回归前，原油市场将持续承受来自供给端的沉重抛压。

【最新黄金期货行情解析】

上海黄金期货主力合约AU2608收报876.45元/克，日内微幅震荡0.12%，全天延续低位盘整走势，开盘于877.92元/克，盘中最高触及879.63元，最低下探至873.18元，短暂触及近三个月以来的价格低位，在870元整数关口附近出现明显的低位承接信号，多空力量进入阶段性平衡状态。

从日线级别来看，该合约已连续7个交易日收阴，累计从950元上方回落超76元，短期深度超跌特征显著，今日在873元附近止跌企稳，宣告连续单边下跌的行情暂时告一段落。5日、10日均线仍维持向下发散的空头排列，短期趋势尚未完全反转，但下跌动能已出现明显衰减。

技术指标层面，MACD空头绿柱持续收窄，DIF线在零轴下方开始拐头向上，释放出潜在的看涨背离信号，KDJ指标在22附近的深度超卖区形成初步金叉，RSI指标从26的极端低位回升至33，超跌后的技术性修复需求持续累积。

整体来看，当前上海黄金期货处于超跌后的底部磨底阶段，短期运行区间锁定在870-885元之间，空方力量已得到充分释放，后续若能站稳880元关口，将触发一轮小幅超跌反弹，在美联储7月议息会议前，行情将以低位震荡磨底为主。