瑞银唱反调加息过头纸黄金6天连跌

今日周三（6月24日）亚盘时段，工行纸黄金人民币计价最新报887.09元/克，日内下跌1.78%，开盘903.33元/克，盘中最高触及904.41元、最低下探885.09元。美元计价同步报4055.29美元/盎司，受国际金价大幅回调带动，纸黄金同步走弱，短期在880-910元区间震荡运行，交投情绪偏谨慎。

【要闻速递】

瑞银（UBS）周二直接"唱反调"：市场把沃什的鹰派措辞过度解读了，当前对美联储加息的押注过于激进。该行基准判断是——美联储将长期按兵不动，直至2027年才转向降息，这与当前市场"明年4月前加息两次"的定价形成尖锐对立。

瑞银的核心论据围绕通胀、就业与增长三条线展开：5月CPI清晰显示，过去几个季度推升核心通胀的关税成本传导效应正在消退，相关商品涨价幅度显著放缓，瑞银测算这一因素未来一年将拉动通胀下行约0.8个百分点；同时沃什并未将劳动力市场视为通胀推手，当前就业整体平稳，短期根本找不到"必须收紧"的理由。增长前景更不支持加息：2026年下半年美国经济动能将持续走弱，财政刺激退坡、居民收入增长乏力将压制消费，而AI大规模替代劳动力的潜在风险一旦出现，美联储政策重心将从"抗通胀"火速切换至"保就业"，加息动力会进一步枯竭。

瑞银划出加息的三道硬性门槛：通胀预期持续抬升、经济增速反弹至2.5%以上、失业率持续下行——现阶段三项无一达标，短期加息可行性极低。更关键的是，上周FOMC释放的结构性信号直接锁死了行动空间：沃什设立五个内部专项工作组，系统性重审政策沟通、资产负债表、数据模型、劳动力市场、通胀框架五大板块，多数结论年底才出炉。瑞银分析，在全维度政策复盘周期内，委员会需要充分研讨，会延后所有重大利率调整；内部难达共识前，无论加息还是降息，美联储都会保持观望，行动意愿大幅降低。

基于这一判断，瑞银建议投资者逆向操作：借当前偏高的美债收益率，增持中短久期高评级优质债券——市场超额定价的加息预期后续大概率修复回落，债市存在估值修复空间。最值得注意的是，在其他大型机构对黄金转为谨慎之际，瑞银同步重申对黄金中长期乐观，核心逻辑正是其独有的"美联储最终必将进入降息通道"判断，这为黄金提供了最坚实的长期支撑。

【最新纸黄金行情解析】

工行纸黄金人民币计价收报886.81元/克，日内大幅下跌1.81%，全天走出单边下行走势，开盘于903.33元/克，盘中最高触及904.41元，随后持续放量下探，最低下探至885.09元，日内波幅接近20元，空头主导态势十分明确。

从日线周期来看，金价已连续6个交易日收阴，累计从950元上方回落超63元，短期超跌特征显著，今日直接跌破900元整数关口支撑，宣告前期支撑位完全失效，下方875元附近是今年6月11日的前期低位，成为当前行情的核心强支撑位。

技术指标层面，MACD空头绿柱进一步放大，下跌动能仍在持续释放，KDJ指标在深度超卖区间继续向下发散，尚未出现拐头金叉的修复信号，RSI指标回落至29附近，进入严重超卖区间，短期技术性反弹的潜在需求不断累积。周线级别已经连续收出第三根大阴线，中期下行趋势完全确立。

整体来看，当前工行纸黄金处于加速探底阶段，短期运行区间落在875-900元之间，空方力量仍占据绝对优势，在后续美联储加息预期完全消化前，行情难出现持续性反弹，稳健投资者暂时保持观望，等待金价回踩875元支撑位企稳后，再轻仓布局超跌反弹行情。

以下为2026年6月26日最新实时参考价，旧金销售价格869.82元/克，金条回收价格862.35元/克，黄金首饰回收价格859.39元/克，足金990回收价格853.73元/克，22K金回收价格750.24元/克，黄金900回收价格733元/克，18K金回收价格619.93元/克，14K金回收价格457.05元/克。

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